国投安信期货-PTA周报：装置检修只能推迟不可避免-180423

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        ●  上周行情描述：
        上周，PTA期货价格反弹，主力1809合约从5500元/吨以下回到5600元/吨以上，，市场交投气氛好转，但持仓量下滑。
        ●基本面情况：
        美原油价格高位震荡，石脑油与原油保持同步，PX走强，PX和石脑油价差回到合理水平。PTA加工费再回800元/吨以上，因二季度集中检修，预期加工费将维持高位。
        4月份国内几套PTA大装置有检修计划，目前汉邦石化220万吨装置已经开始轮检，恒力石化220万吨装置也将在本周检修，逸盛大连一套装置检修推迟至5月份前后，其他计划检修大装置依旧没有具体检修计划。而聚酯行业继续高负荷运行，外加新产能投产，预期4月-5月份PTA依旧有望去库存。
        中国化纤信息网数据显示，截止4月20日，江浙市场涤纶POY主流库存5.8天（-1.4天），涤纶FDY主流库存7.7天（-2.3天）；涤纶DTY主流库存21.6天（-2.2天）。周内涤丝产销尚可，聚酯企业库存继续下降。
        中美贸易摩擦升级，美国作为中国纺织服装的主要出口国之一，如果贸易战打响，可能会对纺织服装出口产生不利影响，对于本就疲弱的出口市场来说，无疑雪上加霜，因此间接利空PTA市场。但目前只是预期，实质的影响力度需等待局面的进一步明朗。另外，近期地缘政治因素再度引发原油价格走强，在目前PX和PTA利润水平一般的前提下，油价坚挺将封闭PTA价格下跌空间。
        ●总结及建议：
        原油和石脑油价格略有调整，PX表现坚挺，成本面整体依旧偏强。PTA二季度检修，虽然部分装置推迟检修，但检修是迟早的事情，且不会无限推迟，预期二季度依旧是集中检修期，PTA加工差将保持在高位。上半年聚酯行业新产能陆续投产，行业开工率也维持在高位，且目前聚酯产品库存不高，预期高开工率有望延续，短期PTA市场需求维持偏好局面。但基本面上出现一点消极因素，经过前期集中备货之后，下游部分企业库存较高，后期备货能力减弱。
        操作建议，PTA基本面偏多，价格将保持偏强震荡局面，多单持有，关注涤丝销售情况。