山西证券-房地产行业2018年3月数据分析：新开工加速致投资反弹-180418

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        投资要点：  
        销售：3月全国商品房和商品住宅销售继续保持同比增长，商品房销售面积增速继续下行，但商品住宅销售面积在连续7个月下降之后再次回升。城市方面，30个大中城市3月份商品房销售面积同比下降39.71%，与全国销售数据相背离，表明其他三四线城市商品房销售继续火爆。全国商品房库存已下降2014年中水平，商品住宅库存已下降至2013年底水平，大多数城市已无去库存压力。  
        价格：3月，由于去库存压力下降和房价涨幅趋缓，各地房地产调控压力下降，房地产市场销售结构出现变化，高端住房销售占比有所上升，导致全国商品房和住宅销售均价大幅上涨。  
        投资：3月房地产和住宅投资增速继续反弹，一方面是土地成交加速，另一方面是新开工大幅反弹，另外水泥和钢材等主要建筑材料价格同比上涨较多导致单位建筑安装成本上升也是主要原因之一。综上，3月份房地产投资反弹较多，能否持续要关注未来商品房销售情况。  
        融资：3月份，银行对个人按揭贷款仍比较严厉，房企由于资金充裕对银行贷款需求下降，对后市也相对谨慎。房企总投资规模与融资规模之比为57.9%，没有资金压力。