光大证券-钢铁行业周报：模拟的钢铁行业利润连续第四周回升-180422

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        投资建议
        短期关注：（1）本周钢价上涨1.6%，同时矿价上涨1.15%，冶金焦炭价持平，废钢价格下跌3.6%，我们模拟的不考虑库存影响的长流程螺纹钢利润已经连续四周显著上升，已经超过了2017  年三季度平均水平。（2）3  月粗钢产量同比增长4.5%；4  月以来，在钢铁利润水平显著提升的背景下，供给弹性或愈加显著，需高度关注4  月份钢铁产量情况。（3）目前已有17  家钢企披露一季度业绩或业绩预告，2018Q1  合计归母净利润同比增长103-116%、环比下降14-19%。
        板块观点：我们在2018  年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中对钢铁板块看法较为谨慎，预计供给弹性或引发震荡行情。
        近期随着钢铁利润的回升，供给弹性或愈加显著。但另一方面，4  月份钢铁需求集中启动释放，库存去化速度超预期，行业格局仍有乐观的方面。
        股票关注：4  月关注股票：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、方大特钢、华菱钢铁。光大钢铁4  月关注股票本周平均涨幅-1.33%，跑输钢铁板块0.46  个百分点。
        风险提示：闲置高炉产能以及短流程钢厂复产，需求差于预期、公司经营不善风险等。
        一周回顾
        钢价涨1.6%矿价涨1.15%。Myspic  综合指数上涨1.6%，其中长材价上涨1.69%，扁平材价上涨1.5%。铁矿石综合指数上涨1.15%，废钢价下跌3.6%，冶金焦持平。
        社会钢材库存下降5.92%。本周Mysteel  统计的全国重点城市经销商钢材库存下降5.92%，其中长材库存下降7.35%，板材库存下降2.49%。
        钢铁板块小幅回调跑赢大盘。上证综指下跌2.77%，沪深300  指数下跌2.85%；申万钢铁指数下跌0.87%，跑赢沪深300  指数1.98  个百分点。