华融证券-有色行业周报：不惧负面情绪，持续看多钴业-180423

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        本周市场回顾
        本周中信有色指数下跌3.00%，跑输沪深300  指数0.15  个百分点。有色子板块中，贵金属下跌2.86%，工业金属下跌1.69%，稀有金属下跌4.58%。有色板块本周涨幅前五位的股票为：华锋股份、中国铝业、云铝股份、丽岛新材、贵研铂业；本周跌幅前五位的股票为：*ST  华泽、闽发铝业、宁波韵升、盛屯矿业、中矿资源。
        本周有色行业动态
        统计局：3  月份电解铝产量为278  万吨，同比增长4.0%
        中国铝出口创历史新高  或弱化俄铝遭受制裁带来的冲击
        生态环境部：2018  年底开始  将禁止另外16  种废金属、化学废品进口
        欧盟向世贸组织提出申诉  要求美就加征钢铝关税进行相关赔偿
        智利将修改该矿业法规  吸引与保护矿业投资
        GFMS：全球白银产量下降  供应缺口不断加大
        WBMS：1-2  月全球铅市供应短缺3.5  万吨，2017  年全年短缺41.8  万吨
        主要产品价格变化
        本周有色金属中工业金属价格普遍大涨，  LME  铝、锌、镍和锡分别大涨5.23%、4.09%、3.49%和4.65%，LME  铜和铅也分别下浮上扬1.87%和0.66%。  贵金属方面，本周COMEX  黄金下跌0.84%、COMEX  白银上涨2.70%。小金属方面，电解钴和硫酸钴分别小幅下调0.97%和2.97%，但MB  高、低级钴分别上扬0.3%和0.1%；钼价、锑锭和铟价分别下跌1.41%、0.95%和0.74%，其他品种小金属价格基本保持平稳。本周稀土市场成交冷淡，氧化镨、氧化钕、氧化镝和氧化铽分别下跌2.22%、1.47%、0.43%和0.80%，其他稀土价格均保持稳定。
        投资策略
        受中美贸易摩擦、美对俄制裁、对叙利亚开战等风险事件的影响，投资者担忧加重、避险情绪增强，导致上周钴板块回调幅度较大，但国内下游新能源汽车需求强劲，钴的基本面并未发生根本性变化，高、低级MB  钴价仍然呈现上涨趋势，四氧化三钴等价格保持稳定，预计价格将继续上行。工业金属方面，中国铝出口创新高或将弱化美对俄铝制裁的影响，叠加美对俄铝制裁存在转机，国际铝价近期可能回归至事发前水平。建议关注相关受益标的。
        风险提示
        1，宏观经济波动风险；2，美元指数波动风险；3，有色金属价格下跌风险。