万联证券-电子行业周观点：华为加码光刻胶企业，电车销量7月高企利好下半年汽车电子业绩-210816

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行业核心观点：上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为2.52%，跑输沪深300指数3.02个百分点。

从子行业来看，二级子行业中其他电子Ⅱ(申万）涨幅最大，涨幅为3.09%。

三级子行业中涨幅最大的是其他电子Ⅲ(申万），涨幅为3.09%。

本周行业动态中，在光刻胶板块，华为哈勃投资光刻胶企业徐州博康，将进一步增强国内半导体供应链技术提升和产业崛起的信心；在汽车电子板块，新能源汽车7月销量实现淡季逆势上涨，车载显示、功率器件、CIS、存储芯片、MCU等领域业绩保持较高增速前景可期。

建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐光刻胶、汽车电子等高景气度细分领域。

投资要点：华为哈勃投资光刻胶企业，国产替代趋势愈发明确：8月11日，徐州博康信息化学品有限公司工商信息发生变更，新增深圳哈勃科技投资合伙企业（有限合伙）为股东。

在新经济时代和战略科技竞争愈发明显的背景下，中国半导体全产业链国产替代大势所趋,不仅Fabless/IDM/Foundry环节要实现自主可控,上游的设备、材料、IP、EDA等环节国产化需求更高，因为整体国产技术水平相对更低，其中就包括光刻胶等关键材料。

徐州博康拥有完备的光刻胶自供应链（单体+树脂+光酸+光刻胶），可自主实现由初始原料到成品光刻胶的一体化生产,博康年产值20亿的新基地已于2021年6月份正式投产。

华为哈勃的支持，将进一步增强国内半导体供应链技术提升和产业崛起的信心。

新能源汽车销量逆势上涨，汽车电子高增长前景可期：中汽协数据显示，7月新能源汽车产销分别完成28.4万辆和27.1万辆，同比增长1.7倍和1.6倍，继续刷新当月历史记录，实现淡季逆势上涨。

7月汽车总销量环比下滑但是新能源车环比提升，7月渗透率达14.5%，预计下半年销量仍将保持逐月环比提升的态势，维持至少280万辆的全年预期，乐观情况下300万辆可期。

新能源汽车高确定性的增长态势对汽车电子景气度的带动是愈发明确的，车载显示、功率器件、CIS、存储芯片、MCU等领域业绩保持较高增速前景可期。

行业估值上升空间较大：SW电子板块PE(TTM)为43.36倍，较峰值88.11倍，还有50.79%的较大上行空间。

上周电子板块下跌趋势较为明显：上周申万电子行业336只个股中上涨166只，下跌166只，持平4只，上涨比例为49.40%。

投资建议：建议关注显示面板龙头京东方A。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。