浙商期货-宏观金融早报：十年美债收益率破3%，沪指创两个月最大单日涨幅，期指短多操作-180425

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        报告导读
        宏观结论
        宏观：①货币政策长期存边际宽松预期。虽然近期流动性受企业缴税冲击，但央行降准叠加近期政治局会议的内容均体现出货币政策长期存边际宽松的预期。②中央政治局会议提扩大内需，推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，措辞释放偏松信号。③贸易摩擦变数仍存。美国财长考虑来华磋商，表示对与中国达成协议、弥合双方在贸易问题上的分歧“持谨慎乐观态度”。  但贸易摩擦远未结束。④高频数据显示，企业耗煤维持高位，中上游企业开工率继续回升，生产逐步回到正轨。
        交易策略
        股票:  ①风险偏好方面，市场对外部环境影响的反应钝化，定向降准短期缓解市场情绪，政治局会议强调扩大内需提振风险偏好。②从高频数据来看中游开工持续复苏，但仍需警惕需求不及预期对企业盈利的压制，预计后续企业盈利对盘面支撑减弱。总体看，市场对外部环境影响的反应钝化，政治局会议强调扩大内需提振风险偏好，期指短多操作。
        债券:  ①中美贸易摩擦变数仍存。中美贸易摩擦进入第三回合，近期特朗普称只是贸易谈判，且美财长考虑访华，短期将会有所缓和，但长期风险仍存。②企业缴税短期冲击流动性。近期政治局会议内容叠加央行降准体现出长期货币政策存边际宽松预期，但4月企业缴税大增，短期对货币市场形成冲击。③近期美债被大量抛售，收益率大幅上行突破3%，对国债收益率也造成一定影响。总体看，近期美债收益率大幅上行，贸易摩擦较为平静，流动性短期受企业缴税冲击但长期存边际宽松预期，期债可少量多单持有。供参考
        黄金：维持黄金看多待涨观点，建议确认金价站稳1350水平后做多。
        宏观摘要
        国际方面，十年美债收益率破3%,四年多来首次;  WTO口水战不断,又一轮中美激辩将至;  美元指数收报90.7981，下行12.98个bp。
        国内方面，沪指创两个月最大单日涨幅，创业板大涨3%；银行间“钱紧”仍继续,R001隔夜利率最高升至21%;  4月24日，人民币兑美元中间价调贬195个基点，报6.3229，为3月23日以来新低。
        今日提示
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