国信证券（香港）-港股市场十二月策略报告：12月美加快收水机会大，港股价值投资进场时-211202

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新变异病毒Omicron引发市场不确定性，恐慌反成短线买入点首先，目前需要2-3周才有相关数据证明疫苗对Omicron成效。

第二，已有疫苗制造商(辉瑞)表示能够在100天内制造应对Omicron的疫苗。

由于有了去年新冠疫情的经验，我们相信各国严谨收紧出入境旅游限制只属短暂性，当2-3周后更多数据公布，对于Omicron的不确定性消除，股市能显著地反弹。

因此，我们认为作为短线部署目前是一段很好时机，尤其是受旅游限制或封城措施拖累的行业和股份，例如:旅游、酒店等。

内地科技监管进一步推进，预计科技股进一步分化自从内地反垄断局成立后，我们相信对于内地科网巨头监管将持续；一直以来监管部门针对科技龙头的过往垄断行为作出纠正及处罚。

今后我们预计执法的领域扩至数据及个人信息使用，以及开放竞争壁垒，而这个过程将经历一段时间。

微信在11月29日发布关于《微信外部链接内容管理规范》的更新说明。

进一步落实互联互通方案，互联网巨头“拆墙”终于起动。

我们认为即管开放竞争壁垒行动持续，对科企业务收入的打击其实并不大，原因是多年来各科企已储量不少忠实客户，消费者已习惯了固有消费模式，除非有创新的商业模式诞生，否则对既有市场持分者影响不大。

开放只是给消费者更多使用上的便利和个人选择。

经过三季度业绩公布，我们看到整体科企纯利倒退，但收入维持增长，倒退原因主要是增加新业务所致。

我们预计例如:数据税、提升科企税率、增加数据使用限制等是内地对科企大潮流中大机率发生的事项。

但当相关政策措施出台难免对股票市场带来震荡，特别是恒指公司仍然将成分股依重几家科技企业。

由于政策监管消息预计频繁，科技股的投资策略是当消息公布市场震荡为买入点，当消息消化市场回暧为卖出点，以短周期策略为主。

预计12月港股维持脆弱反弹无力格局，却造就精选板块部署时机如我们之前预测，认为美联储将加快收紧货币政策以应对高通胀问题。

美联储主席鲍威尔在12月1日出席美国参议院金融委员会会议，表明放弃通胀「暂时」论，表示2022年有可能提前几个月就能完成收水流程。

美股当日立即下跌。

我们认为Omicron的来袭将持续影响国际航运力，因此供应端运输问题持续将支持环球高通胀。

因此，美联储是有必要加快收紧货币政策。

我们预期美联储将在12月会议宣布进一步收紧QE。

将对美股造成压力。

但由于港股已下跌至价值投资进场水平，再进一步大幅下跌的空间有限，我们认为以年度表现计，明年港股跑赢国际其他市场机会很大，因此建议12月港股低位(恒指24000点以下)水平部署。

港股弱势是结构性问题，成分股中，科技、地产、本地股和博彩均受到各自行业上负面因素影响，而这些行业的总权重较高，因此出现跌得凶弹无力的情况。

港股下跌至目前价格水平历史上只出现数次，是长线投资者或价值投资者进场水平。

我们认为旧互联网时代已进入衰落期，未来的投资主题将落在零炭生活、元宇宙主题。

新能源汽车目前像2009智能手机刚开始普及时代，未来5-10年的增长具爆发性，因此，目前无论是国内国外新能源汽车行业均具投资价值。