东兴证券-国防军工行业周报：军工主力研发机构的春天来了-180423

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        周报摘要：
        本周市场回顾:  本周中信军工指数上涨2.13%，同期沪深300  指下跌2.85%，军工板块跑赢大盘4.97  个百分点，在中信29  个一级行业中排名第1  位，军工行业涨幅排名居于榜首。
        本周行业热点：美国若全面禁止对华出口芯片，对中国武器有限。和民用电子元器件市场90%以上靠进口不同，我国军用电子元器件由于一直受到美国禁运，国家投入得早，基本上在1999  炸馆事件之后就开始大规模投入，坚持了将近20  年的高强度投入，最近这些年终于开花结果，大部分的军用电子元器件都有突破，到今天自给率已经接近80%。因此美国对华禁运对于国产战斗机几乎没有影响。
        4  月18  日，我陆军航空兵部队开始在东南沿海举行跨昼夜海上实弹射击演练。多型武装直升机密切配合，高效协同，全面检验陆航部队海上全天候作战能力。这次演练紧贴实战，全程在复杂电磁环境下进行，飞行员驾驶武装直升机低空掠海突防，在特定海域自主规划攻击航线，自主侦察搜索目标，使用导弹和火箭弹对海上浮动靶标和模拟舰船等多个目标实施攻击。
        投资策略及重点推荐：
        1、军工引领科技发展。真正通用型的高新科技成果往往由军事部门提出需求，由国家斥巨资研制，并在军品领域率先运用。高新技术通过军品（产品）的试验验证，成熟后转移到民品（商品）上，以军民融合的方式实现社会效益和经济效益最大化。
        2、芯片禁运证明国产替代紧迫。本次美国芯片禁运证明了国产替代、自主可控的紧迫性，同时也让市场反思什么是真正的”科技股“。下一步，军工科研院所等“国家队”主干力量一方面将获得政府大力扶持，另一方面，更将倒逼相关院所振作警醒、团结协作、一致对外，搁置内部的矛盾争议，加快市场化改制步伐，突破体制机制，多出成果快出成果。
        3、台海局势变数陡增。台海实弹军演、主力舰群绕台航行，显示了国家意志更加坚定、国家战略执行确定性大幅强化，未来台海方向变数陡增。与此同时，外部环境恶化，中美战略博弈加剧，国家对军事和备战的重视从来没有像今天这样强烈，军工行业将是贯穿未来三年的热点板块：军队体制编制调整基本结束，二季度军工订单加速落地，预期未来军工板块逐步升温；航空板块关联交易预计金额大增，重点军机型号批产加速，航空板块重点标的季报同比大增。
        国产替代、自主可控在军工领域主要体现在军工信息化及大飞机产业：信息化方面推荐电科系和航天系院所标的，如国睿科技、杰赛科技、卫士通、四创电子、中国卫星、航天电子等；大飞机产业链推荐中航飞机、中航沈飞、中直股份等。民参军企业推荐振芯科技、景嘉微、光威复材等。
        风险提示：短期注意军工板块阶段性触高回调。