华创证券-私募周报2018年第16周：金刺猬投资观点-180424

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        周报要点
        一、私募机构周观点
        （一）上周市场表现：受中兴通讯受美国商务部处罚事件，A股避险情绪再度升温，降准消息利好市场短暂反弹，但周五继续大幅下跌。截止上周五，上证50周下跌2.9%、沪深300下跌2.35%、创业板指下跌2.29%、中证500下跌2.43%、恒生指数下跌1.27%。A股涨跌中位数为-4.25%，个股下跌/上涨比例为461%，有2,688只个股周下跌。申万一级行业上涨下跌比例为2：26，军工和计算机为仅有上涨板块，汽车、轻工制造、房地产和建筑材料领跌，跌幅均超4%。申万风格指数，次新股指数大幅回撤6.91%，绩优股指数周下跌2.67%。上周央行连续做逆回购操作，进行一年期MLF操作等量对冲到期量，本周将有5,200亿元逆回购到期。长短端债券收益率走势分化，7天质押式回购加权利率上行180.80BP至4.5972%，10年期国开债收益率下行22.08BP至4.3603%。上周为1804合约交割周，活跃期指基差波动较大，IF合约贴水0.75%，IH合约贴水0.42%，IC合约贴水0.75%。南华商品指数小幅反弹，黑色系和铜领涨。私募调研环比止跌回升，有170家私募对34家私募进行调研，以计算机、机械设备和电子为主。
        （二）股票策略：
        名禹：市场继续调整，控制仓位，把握结构性机会，关注自主可控与信息安全板块；
        大钧A股：向下趋势未改，继续谨慎观望，市场核心因素逐渐明朗，阶段性反弹可期，价值策略关注周期及消费板块；
        大钧港股：市场高位弱势震荡，短期难有向上趋势，以景气度改善和估值合理行业龙头为主，包括TMT、医药和消费等；
        泓信：市场缺乏持续性热点，经济预期悲观压制市场偏好，北上资金逆势加仓信号，A股隐含回报吸引长线资金布局；
        翼虎：产业及货币政策向上，科技股有望快速反弹，港股走势跟随A股，重点配置低估值高成长板块，短期谨慎控制仓位。
        （三）债券策略：
        大钧：贸易摩擦加剧中期悲观预期，增加对利率产品关注，对信用风险保持谨慎；
        泓信：降准有利稳定经济和市场预期及确认银行间市场宽松持续，长久期利率债未来将继续受追捧。
        （四）CTA策略：
        翼虎：美国债收益率快速提升将影响国内资金成本预期，地缘政治间歇式紧张，金银避险需求持续。
        （五）量化策略：
        翼虎：震荡反复行情有利反转因子和净利润增长率因子见效，二八分化行情选股较难，轻仓参与较佳。