上海证券-环保行业周报：全国碳配额周交易量提升-210816

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一周行情回顾上周(0809-0813)上证综指上涨1.68%，深证成指下跌0.19%，创业板指下跌4.18%，沪深300指数上涨0.50%，公用事业（申万）上涨3.10%，环保工程及服务II（申万）上涨3.14%。

细分板块方面，大气治理上涨2.67%，水处理上涨1.65%，固废处置上涨3.35%，土壤修复上涨7.94%，环卫上涨3.12%，环境监测上涨1.45%，生态园林上涨3.31%。

个股方面，涨幅较大的个股为农尚环境（22.24%），玉禾田（11.55%），万邦达（11.16%）；跌幅较大的个股为绿茵生态（-4.16%），菲达环保（-3.32%）。

最新行业动态1、《长三角生态绿色一体化发展示范区重点跨界水体联保2021年重点工作计划》印发；2、天津发布《天津市废弃电器电子产品处理发展规划（2021-2025年）（征求意见稿）》；3、全国碳市场上周碳排放配额（CEA）总成交量379,868吨。

投资建议上周环保板块绝对估值为17.01倍（历史TTM_整体法），仍处在历史中位以下，较前一周有所提升；相对于沪深300的估值溢价率为26.53%，较前一周提升2.17pct，仍具备较高的安全边际。

上周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量379,868吨，同比增长103.11%，成交量同比翻番，上周五收盘价同比上涨1.96%，当前价格仍较平稳。

看好未来碳交易持续推进长期配额紧缩背景下碳价上行。

在后续交易机制建设中，减排企业有望通过CCER增厚利润。

当前时点临近中期业绩披露，运营类资产经营性现金流持续改善，关注中报业绩稳健的个股投资机会，继续看好：1）固废处理赛道，“十四五”明确要求对部分城市“零填埋”，垃圾焚烧发电仍有增量空间。

随着前期项目的投产，垃圾焚烧企业运营期收入占比提升有望抬升毛利率。

此外垃圾焚烧项目有望受益CCER交易获得额外利润，增厚收益；2）环卫赛道，看好在“碳中和”的节能减排的路径下，新能源环卫设备渗透率持续提升，运营、设备双轮驱动的头部企业享受成长红利。

风险提示行业政策推进不达预期、项目进度不达预期、信贷政策变化。