兴业研究-大宗商品周度观察：油价分歧加大，但尚未见大拐点迹象-180422

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        摘要
        能源：近期美国和新加坡成品油库存下降速度明显快于去年同期。虽然现在市场普遍担忧经济下行，但至少从目前的终端消费来看，还未见明显下行。目前高位油价分歧加大。但至少我们尚未见到大拐点已经到来的迹象。伊朗事件尘埃落定前，油价整体易涨难跌。
        有色：关注沪铜临近季节性降库拐点；沪锌库存仍处历史极低水平；对于铝、镍的炒作可能逐渐进入尾声。
        黑色：自3  月底以来，我们就持续看好螺纹的反弹。不过目前高位螺纹成交转差，使得我们对于接下去反弹的持续性存疑。
        农产品：美豆出口环比骤降，引发市场担忧。阿根廷继续下调本年大豆产量预期。
        关键词：大宗商品