安信证券-科远股份-002380-年报＆一季报点评：业绩符合预期，工业4.0业务领跑行业-180424

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        业绩符合预期。2017  年公司实现营业收入5.9  亿元，同比增长15.27%，净利润1.09  亿元，同比增长32.42%；2018  年一季度，公司实现营业收入8973.75万元，同比增长2.28%，净利润835  万元，同比增长20.71%;公司预告2018  年1-6  月净利润变动幅度0.00%至30.00%  ，净利润变动区间4,933.25  万元  至6,413.22  万元。
        工业4.0  业务领跑行业。2017  年公司工业4.0  业务实现收入1.54  亿元，年报公告累计签订销售合同额列国内同行业公开竞争第一名。值得一提的是，公司签约世界最大单轴火电项目——华厦阳西电厂#5、6  机组2×1240MW  工程项目，且项目采用了公  司自主知识产权的20  万点容量的SyncBASE  数据库，进一步巩固了市场地位；此外，公司流程行业MES  系统取得重大突破，成功签约并上线东方希望重庆水泥5×5000T  生产线及晋中铝业MES  系统，为公司MES  系统的市场推广起到了良好的示范效应。
        智慧电厂持续发力。2017  年公司重点对智慧电厂和智能工厂整体解决方案进一步优化推广，通过公司的网关产品和工业互联网解决方案，在保护客户的已有投资前提下完全消除了发电厂的信息孤岛，实现信息互联智慧化，全年实现新签合同额261%的增长。
        军工市场有望取得突破。公司近期公告收到由国防科学技术委员会、国家国防科技工业局授权，由北京军友诚信质量认证有限公司颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》。此次获得国军标质量管理体系认证，是基于公司与军企已建立的合作背景，进一步提升了公司在军品设计开发、生产和服务等方面的质量管理能力，表明公司从战略规划、产业布局等方面全面布局军工市场，为公司后续拓展军工领域市场打下坚实的基础。
        投资建议：公司作为深耕工业4.0  多年的优质企业，在智慧电厂、军工市场等领域均迎来发展黄金期，预计公司2018-2019  年EPS  分别为0.61、0.79  元，维持“买入-A”评级，6  个月目标价25  元。
        风险提示：新产品落地不及预期；市场拓展不及预期。