新时代证券-赢时胜-300377-业绩维持高增长，Fintech发展战略加速推进-180425

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        2017年业绩增长72.23%，定制软件开发和销售与服务费收入快速增长    
        2018年4月24日，公司披露2017年年报：2017年营业收入为5.37亿元，较上年同期增53.08%；归属于母公司所有者的净利润为2.08亿元，同比增长72.23%。营业收入按照产品进行拆分，其中定制软件开发和销售收入3.11亿，同比增长57.82%，毛利率为85.82%，同比增加7.16%；服务费收入1.77亿，同比增长32.95%，毛利率为74.11%，同比降低11.15%；商品销售收入401.87万元，同比增长0.75%，毛利率为26.58%，同比增加8.33%；供应链业务收入3722.08万元，同比增长6.93%；保理业务收入833.57万元，同比增长1.55%。  
        2018Q1业绩增长50.04%，客户订单大量增加，项目验收进度明显加快    
        据公司2018一季报披露的信息，公司实现营业收入为1.44亿元，同比增长84.84%；归属于母公司所有者的净利润为2543.97万元，同比增长70.86%。金融机构的金融IT需求持续增长，随着公司新一代资产管理系统和资产托管系统的广泛市场应用，客户订单大量增加。项目定制开发、数据迁移、上线测试等项目实施效率显著提高，项目验收进度明显加快。资产管理行业"营改增"政策的落地实施也催生一些客户对系统改造的持续需求，公司控股子公司和参股公司经营业绩贡献稳定。  
        公司进一步丰富和完善产品线，Fintech发展战略加速推进    
        公司深刻把握行业的发展变化趋势，紧贴客户需求变化，持续加大研发投入和产品创新，及时推出了赢时胜营改增财务估值软件V3.0、赢时胜IFRS9财务估值软件V3.0、赢时胜智能指令管理软件V5.0、赢时胜文件监控机器人工具V4.5等53个软件产品，进一步丰富完善了公司产品线，契合市场需求。公司Fintech发展战略已完成大数据、区块链、云计算、人工智能等新一代信息技术应用的战略布局，进一步夯实了公司在金融科技领域的根基和行业竞争力。  
        投资建议    
        预计公司2018-2020  年EPS分别为0.41、0.58和0.75元。维持"推荐"评级。  
        风险提示：政策风险、行业竞争加剧、业务进展不达预期