广州期货-商品期权日评-180425

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        小结
        1)  周三白天M1809  试图拉起但多头明显乏力，可能是由于近期到港充足现货缺乏上涨动能。
        2)  若中国对美国大豆增收25%关税落地实施，豆粕价格远不止当前水平；但能否落地存疑。
        3)  往年这个季节，处于南美大豆收割而美豆还未播种的时候，市场波动率一般处于较低水平。今年很特殊，原因在于3  月下旬开始中美贸易战的市场预期原来越强烈。4  月4  日中国的新关税公告超出市场之前预期，但目前市场认为美大豆关税政策落地可能性很小。但不论如何，豆粕大幅上涨的可能性始终存在，最近建议对M1809  保持观望、看涨。