天风证券-基金研究：稀土仍是强势板块-210816

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稀土价格为何上行？受供需两端改善的影响，国内稀土价格上涨。

根据中国稀土行业协会的稀土价格指数显示，2021年8月11日稀土价格指数为258.4，环比上涨16.6%。

在需求端，稀土下游应用主要为永磁材料、催化材料、储氢材料、抛光粉和冶金材料等，其中磁材在全球稀土消费领域占比最高，约为26%，主要应用于新能源、变频空调等领域。

当前正处于碳中和的大背景下，新能源、变频空调等下游需求持续回暖，强势拉动对上游稀土的需求。

在供给端，海外仅有的两大放量矿山美国MP、澳大利亚lynas产能爬坡到瓶颈，短期内均无扩产计划。

同时，缅甸局势动荡使得缅甸矿进口或将进一步面临扰动。

全球范围内经过2017-2020年产能爬坡和原料库存去化，当前供给端只有中国轻稀土配额可能稳步提升满足刚需。

在政策方面，2021年1月15日工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，2021年7月7日工信部副部长王江平在出席2021年工业和信息化系统产业政策与法规工作视频会议时强调将推动《稀土条例》尽快出台。

国家层面立法将规范稀土行业高质量发展，稀土上游的供给端扰动将大幅减少。

综合来看，稀土行业的供需基本面与政策有望共振，对稀土价格形成支撑，稀土产业链利润空间有望持续增长。

中证稀土产业指数投资价值分析中证稀土产业（简称“稀土产业”）指数以中证全指作为样本空间，选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务的相关上市公司股票作为成分股，旨在反映稀土产业上市公司的整体表现，为市场提供多样化的投资标的。

稀土产业指数的市值分布均匀，流动性好，精准覆盖稀土相关标的，当前估值处于合理区间，受北向资金青睐。

从净利润和一致预期净利润来看，该指数在2020年的净利润为147.16亿元，在2021年的一致预测净利润为285.84亿元，预计净利润增速达94.23%，具备发展潜力。

自2021年年初以来，稀土产业指数的收益率为60.68%，相较于沪深300和中证500指数均有明显超额，业绩表现良好。

易方达基金：值得信赖的被动产品专家易方达基金不仅是国内最大的公募基金管理公司，也是值得信赖的被动产品专家。

今年上半年，易方达基金凭借已有的支柱型ETF和上半年新增的ETF成为了市场上第二家规模超千亿的ETF管理人。

截至2021年6月30日，易方达基金共发行33只ETF产品（不包括货币型ETF），合计基金规模约1,016亿元，位居市场第二位。

易方达中证稀土产业ETF（基金代码：“159715”）将于2021年8月18日至2021年8月27日期间进行发售，跟踪中证稀土产业指数，敬请期待。

风险提示：本报告基于指数历史数据分析，市场环境变动等风险因素皆可能使得指数投资价值分析失效。