银河期货-铝月报：俄铝事件接近尾声，基本面推动沪铝继续走强-180427

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        铝期货、现货价格及库存
        1、  期铝回顾
        4月铝价大幅反弹，后波动加剧，截止4月24日，沪铝主力收于14385元，月涨幅4.5%；LME铝收于2254美元，月涨幅12%，外强内弱迹象十分明显。4月份铝价运行主要是受到俄铝被制裁事件影响，事件刚发生时，市场预期海外铝市场供应短缺，大幅推升LME铝价格；随着事件的进一步发酵，叠加海德鲁氧化铝、电解铝企业停产，海外期现市场联动暴涨。不过随着美国政府宣布，允许美国企业和个人延后至10月份终止与俄铝业务往来，同时可能在满足条件情况下豁免被制裁，整个事件炒作告一段落，铝价大幅暴跌，回归基本面主导。
        2、  现货价格
        4月氧化铝价格跟随铝价大幅反弹，尤其是在海外氧化铝价格大幅暴涨之后，国内氧化铝价格明显表现坚挺；截止4月20日，SMM四地氧化铝均价在3000元/吨附近，但中铝报价已经涨至3500，市场贸易商报价普遍偏高。由于海德鲁旗下巴西氧化铝企业减产近300万吨，氧化铝紧缺迹象更为明显，考虑到国内氧化铝利润相对偏低，短期价格将表现坚挺。即使目前俄铝事件得到延缓，氧化铝价格同样易涨难跌。
        而从铝锭市场来看，现货价格基本跟随期铝上涨，升贴水维持在贴水40附近；随着期铝价格调整，升水抬升至70元/  吨，5月份调降增值税的原因使得期铝本月升水走高，但高库存之下，5月带票价格表现相对疲软，后期升水或逐步回归。