国金证券-汽车和汽车零部件行业点评：电动化、智能化的北京车展-180427

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        事件  
        4月25日，第十五届北京车展开幕，本届主题"定义汽车新生活"。    
        评论  
        汽车电动化、智能化和共享化的不可逆发展趋势。今年汽车行业国内最重要的展览会，车企及供应商争相在北京车展上证明自己。我国作为全球汽车行业最大的单一市场，产销量占到了全球的三分之一，任何一个车企也不会放过中国这个庞大的市场，纷纷在北京车展上拿出了最好最适合中国市场的产品。全球1200多家车企参展，涵盖1022台展示车辆，其中105台全球首发，新能源汽车174台（中国车企124台，占比超70%），本次车展充分展现了汽车电动化、智能化和共享化的不可逆发展趋势。  
        传统车企拥抱新能源车。在燃油车增长放缓的大环境下，传统车企一方面推出新车型固守住燃油车的市场份额，另一方面以大众、丰田为首的全球车企都提出了电动化的战略方案及时间表，并推出相应的车型与平台。2018年对于传统车企来说也是双积分政策实施的前一年，逐步投放新能源车型，展现了老牌车企的产品开发能力、质量管控能力以及战略规划的能力。对于新兴车企来说也是一个强有力的挑战。  
        新兴车企实车PK元年。从2015年新兴造车企业纷纷涌现，到今年2018年各个车企的新车型逐步落地量产乃至交付客户，北京车展成为了新兴造车企业的集体舞台。在华丽样车的背后，又透漏着心酸与焦虑：高昂的造车成本、不断的融资不断的投入，量产车型成为了企业生死的唯一试金石；可望不可及的生产制造能力，无论是代工还是新建工厂，相比与传统车企，制造的能力与资质成为了新兴车企的一个短板；而不断装车应用的新技术，智能化又给与了新兴造车无限想象的空间。新兴车企决胜由此开启。    
        中国汽车产业正进入互联网化、智能化快速通道，地平线为无人驾驶汽车制造的"中国芯"及景驰带来的128线激光雷达的L4级别全自动无人驾驶汽车引人瞩目，代表汽车发展的未来趋势。本届展会汇集智能驾驶方面最新技术，将汽车工业制造与互联网技术相结合，展现了我国在人工智能与无人驾驶方面的突破。  
        风险提示  
        新能源汽车产销量低于预期；新能源汽车推广不及预期；供应链子行业竞争加剧。