兴业研究-2018年5月油价走势前瞻：明牌下的因与果？-180426

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        摘要
        2018  年4  月，英法美空袭利比亚以及库存低位影响下，油价突破1  月底以来的整理区间，再次走出强势上涨行情。
        2018  年5  月，美国不再延长豁免对伊朗制裁、美国对委内瑞拉实施新一轮制裁，以及哈夫塔尔健康状况急剧恶化造成利比亚内乱进而导致原油产量下降，是造成油价存在脉冲式上行的主要地缘风险。
        历史来看，十年期美债实际收益率与美国GDP  季环比存在一定的相关性。未来需警惕油价过快上行带动美债收益率进一步上行，进而对于全球经济造成冲击。开采周期内，全球经济下行将导致油价同步下行，出现2008  年经济下行而油价大幅上涨的可能性较小。
        风险提示：如果美国没有如期对伊朗和委内瑞拉实施制裁，则5  月油价出现脉冲式上行的概率较小。
        关键词：油价，月度展望