兴业研究-ABS深度观察2018年第2期：住房租赁证券化业务指引明确，发行空间可期-180426

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        摘要
        2018  年4  月25  日，中国证监会、住房城乡建设部联合发布《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》（以下简称  “《通知》”  ），对于住房租赁ABS《通知》明确规定其推进细则，支持专业化、机构化住房租赁企业发展，以促进住房租赁市场快速发展。《通知》从项目筛选条件、重点区域、目标物业类型和发行主体方面阐述政策鼓励、支持的方向。其中，重点推动区域包括大中城市、雄安新区等，目标物业可拓展至集体建设用地项目、闲置商业办公用房改建，证券化模式重点支持以不动产物业作为底层资产的权益类资产证券化产品，要求试点发行RETIs。对于在租赁住房用地上建设的房屋，允许转让或抵押给资产支持专项计划等特殊目的载体用于开展资产证券化，交易结构相对灵活。《通知》为住房租赁开通绿色审批通道，加快业务流程，指导相关部门完善纪律规则及负面清单，规定以收益法作为底层不动产物业最主要的评估方法，提高估值合理性。本次《通知》业务指引明确、要求从业规范，对住房租赁ABS  乃至住房租赁ABN  均有有效的业务指引意义。
        关键词：住房租赁ABS，REITs，收益法估值