中原证券-计算机行业月报：个股表现或将分化，关注大数据和北斗概念-180427

《中原证券-计算机行业月报：个股表现或将分化，关注大数据和北斗概念-180427（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中原证券-计算机行业月报：个股表现或将分化，关注大数据和北斗概念-180427（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点:
        2018年1-2月份行业基本面整体发展平稳。前2月我国实现软件业务收入8196亿元，同比增长13.3%，较上年同期增长了0.7个百分点，行业实现利润总额893亿元，同比增长7.3%，较上年下降了1.7个百分点，净利率10.9%。
        到2018年底前，我国将发射18颗北斗三号组网卫星，率先为“一带一路”沿线国家提供基本服务。2017年11月5日，随着北斗三号第一、二颗组网卫星发射成功，我国开启了北斗卫星导航系统全球组网的新时代。从此次任务起，我国将迎来新一轮北斗组网卫星高密度发射期，预计到年底前还将发射10颗北斗三号组网卫星。
        2017年行业年报业绩整体呈现出下滑的趋势。截止2018年4月26日晚间，行业182家公布年报的公司收入（加总）增速从2016年的37.88%下滑到31.74%，净利润（加总，剔除同方股份）增速从2016年的23.60%下滑到17.80%。
        2017年行业商誉减值情况较2016年更为严重。据不完全统计2017年行业商誉减值的总金额超过21.56亿元，较上年同期增长超过80%，占净利润比重超过6%，对净利润侵蚀作用进一步加大。建议警惕对业绩影响较大的相关标的：东华软件、东方通、信雅达、中科金财、荣之联、汇金股份、恒泰艾普。
        4月受到中美贸易争端和数字中国峰会等事件性因素影响，计算机行业继续领涨。指数上涨3.25%，跑赢大盘5.96个百分点，连续两个月在中信一级行业中领涨。行业估值56.20倍，处于中长期均值水平。
        下调行业的投资评级至“同步大市”。从中短期来看，在经历过热点纷呈3月、4月以后，当前行业缺乏继续上涨的主题，整体估值优势不明显，或将进入政策的真空期和市场调整期，迎来个股表现的分化。
        5月份建议积极关注月底大数据产业博览会和卫星导航学术年会给大数据和北斗概念带来的投资机会，重点推荐个股美亚柏科和华宇软件。
        风险提示：并购业务发展不及预期；商誉减值风险；外盘调整压力。