兴业证券-玲珑轮胎-601966-一季度业绩有所下滑，新产能建设打开未来成长空间-180427

《兴业证券-玲珑轮胎-601966-一季度业绩有所下滑，新产能建设打开未来成长空间-180427（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-玲珑轮胎-601966-一季度业绩有所下滑，新产能建设打开未来成长空间-180427（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        事件：玲珑轮胎发布  2018  年一季报，报告期内实现营业收入  35.12  亿元，同比上升  4.08%；实现营业利润  2.41  亿元，同比下降  13.70%；实现归属上市公司股东的净利润  2.24  亿元，同比下降  12.08%，按最新  12.00  亿股的总股本计，实现单季度每股收益  0.19  元，单季度每股经营性净现金流0.17  元。
        维持“  审慎  增持”评级。玲珑轮胎  2018  年一季度业绩同比有所下滑。期间内公司收入同比仍维持稳健增长态势，但受人民币汇率升值影响公司汇兑损失有所增加；此外，一季度利息支出、资产减值损失同比有所提升，对业绩也有一定影响。
        玲珑轮胎是国内半钢胎领军企业，也是国内极少数已打入通用、大众等合资品牌整车供应链的轮胎生产商之一，品牌优势突出。近年来公司轮胎产销量持续增长，市场份额不断提升。公司着力推进新基地布局和新产能建设，当前广西玲珑、荆门基地新产能建设稳步推进，欧洲、美国基地筹建工作有序进行；随着新产能建设及下游客户开拓的逐步推进，公司未来有望成为国内半钢胎领域的绝对龙头，市场份额有望持续扩大。我们维持公司  2018-2020  年  EPS  分别为  1.08、1.27  和  1.46  元的预测，维持“审慎增持”评级。
        风险提示  ：  轮胎行业景气度大幅下行，原材料价格大幅上涨。