浙商证券-旷达科技-002516-年季报及业务动态点评：业绩符合预期，外延事项仍在推进-180426

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        财报关键数据
        公司2017  年营业收入同比略增0.67%至23.17  亿元，归属股东净利润同比增长27.7%至3.85  亿元；  2018  年一季度营业收入同比减少21.6%至4.20  亿元，归属股东净利润同比微增0.08%至0.706  亿元。
        投资要点
        年季报业绩符合预期
        我们认为，公司一季报收入下降的主要原因在于：由于2017  年出售部分光伏电站，2018  年初在手光伏电站装机（约200MW）较2017  年初（410MW）减少，造成发电收入同比下降。总体来说，公司年季报业绩符合预期。公司预计，2018  上半年净利润将同比变动-20%~10%。
        公开回应外延事项进展相关问题
        根据安徽招标咨询网等来源的信息，合肥芯屏产业投资基金（LP）近期公开转让安世半导体7  亿美元投资份额，我们测算，相当于标的总份额的33.6%；由中闻金泰半导体投资、云南城投和上海矽胤（LP）组成的联合体，于2018年4  月22  日被确定成为该部分份额的受让方。公司于4  月24  日通过深交所互动易平台就该事件做出回应：“根据持有安世半导体的相关基金管理人最新会议决议，明确本次合肥广芯转让的仅是安世项目中部分基金份额转让，与安世项目整个资本化运作方案选择无关。如考虑中国A  股的资本化运作，将根据2018年1  月12  日发给各位投资者的评审结果排名进行。”公司4  月13  日于互动易平台提到：“公司在此前公告的资本化方案遴选中被评为第一、拥有优先谈判权，并不会因为本次合肥广芯有限合伙份额的转让而有变化”。由此，我们判断，公司并未放弃对参与安世半导体资本化事项的推进。
        投资建议与风险提示
        我们预计，公司现有资产于2018~2020  年将实现当前股本下EPS  0.27  元、0.30  元、0.34  元，对应17.2  倍、15.5  倍、13.8  倍P/E。维持“增持”评级。投资者须同时注意风险：目前尚难判断安世半导体的资本化推进前景。