川财证券-地产行业1~4月房企销售数据点评：1~4月TOP100房企销售额同比增长28.5%-180430

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        事件
        克尔瑞发布2018  年1-4  月房地产公司TOP100  销售排行榜，碧桂园和中国恒大销售金额已突破2000  亿元，分别为2574.7  亿元和2128.7  亿元。万科地产、保利地产和融创中国销售额突破1000  亿元，分别为1986.7  亿元、1173.3  亿元和1071.2  亿元。
        点评
        TOP100  房企1-4  月销售额同比增长28.5%。2018  年1-4  月，TOP100  房企总体销售规模达到了2.65  万亿元，同比增长28.5%。截止4  月末，碧桂园和恒大的销售规模都已超2000  亿元，万科、保利和融创的销售规模也都突破1000  亿元。2018  年1-4  月，百强房企各梯队销售金额入榜门槛提升显著。其中，TOP3  房企门槛达1986.7  亿元，同比增长37.9%。TOP50  房企门槛提升幅度最大，较2017  年同期增长48.4%。TOP100  房企销售金额入榜门槛达到了45.3  亿元，规模竞争加剧。3  月以来，各地政府开始适度加大市场供应，加快了预售证的审批。长沙、重庆、上海、武汉等多地房企项目批量入市，其中不乏一些备受关注的豪宅项目。在部分城市限售、限价政策调控持续的背景下，未来将会有更多持货观望的房企选择以价换量，加速项目入市以确保全年业绩销售目标完成。此外，五一黄金周即将来临，预计5  月房企推货数量将会再迎新高，龙头房企的销售额有望保持高增速。
        龙头地产股仍值得关注。目前一、二线城市库存去化月数大致在9  个月左右，已经低于一般12  个月的合理水平，供不应求的市场格局并未改变，房价上涨压力犹存。而部分三、四线城市市场热度持续提升，房价、地价快速上涨，需求端调控的政策难言全面放松。正因为低库存下存在价格上行风险，将推动中央和地方政府推进供给端政策的放松，比如加大土地供应量和放松预售证监管。在土地市场上，一、二线城市优质土地拍卖对企业资质、规模、经济实力、技术资质、项目经验要求更高，小型房企拿地的难度骤增，龙头房企高门槛下的拿地优势愈发明显，龙头房企仍值得关注。相关标的为保利地产、招商蛇口、万科A。
        风险提示：国内经济持续走弱；国内房贷政策继续收紧。