安信证券-3月全球经济数据预览：全面走弱，发达更甚-180426

《安信证券-3月全球经济数据预览：全面走弱，发达更甚-180426（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-3月全球经济数据预览：全面走弱，发达更甚-180426（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        全面走弱，发达更甚——3  月全球经济数据预览
        2  月新兴经济体PMI  走弱，制造业与前值持平，服务业则出现下降；发达经济体虽然制造业PMI  走弱，但在服务业的带动下综合PMI  高于前值。受发达经济体服务业的带动，2  月全球制造业PMI  虽弱于前值，但综合PMI  连续第5  个月高于前值。根据Markit  的数据，在新兴经济体中，中国表现一般，虽然制造业PMI高于前值，但服务业拖累综合PMI  低于前值；不过中采PMI  则出现了全面的下降；在发达经济体中，美国则表现较好，虽然制造业PMI  低于前值，但服务业带动综合PMI  大幅高于前值，ISM  的PMI  走势与Markit  截然相反，制造业大幅走强，服务业则小幅走弱。在上述组合下，基本面数据并不支持美元持续走弱，CRB  综合指数也不具备持续上涨的条件。（详见《新兴走弱，发达走强——2  月全球经济数据预览》，2018-3-26）。后续更为丰富的数据显示，新兴和发达表现均有走弱，中美改善，欧英日全面下滑
        3  月包括发达和新兴、制造和服务在内的各类PMI  出现了全面的走弱，相对于新兴而言，发达走弱的更为明显。根据Markit  的数据，在新兴经济体中，中国表现较差，不过中采PMI  则出现了全面的改善；在发达经济体中，美国则表现较好，不过ISM  的PMI  相对Markit  表现更弱。在上述组合下，基本面数据并不支持美元持续走弱，CRB  综合指数则有下行压力。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。