上海中期期货-期货市场一周投资策略-180502

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        铜：暂时观望
        本周沪铜期价围绕51500  元/吨一线震荡，持仓量下降。美元指数持续强势对金属市场明显承压，伦铜本周窄幅震荡徘徊在6900  美元之间。现货市场方面，因临近换月下月票报价持续增加，本地库存持续下滑，当前四月旺季需求恢复仍不及预期，  5  月需求或有重新转淡迹象，市场货源流通或持续增加，叠加资金压力，下游用家普遍观望谨慎，持货商持续调低升水出货，换现意愿浓厚。废铜市场，市场货源明显紧缺，因进口货源无法补充，目前持货商多挺价高升水出货，因精费价差持续收窄，下游多数转向采购优质电解铜，有利于电铜消费需求进一步增加，因目前升水过高，下游停工减产现象增多，持货商持续惜售，整体成交清淡。目前临近五一假期，资金偏紧或限制铜价上行，中长期铜矿罢工或有重新抬头迹象，废铜供应支撑仍显强，预计沪铜维持窄幅持稳，整体变化不大。操作上，暂时观望。
        铝：暂时观望
        本周沪铝期价受外盘带动大幅下挫后，围绕14390  一线振荡整理，持仓量下降。现货市场方面，因临近换月，市场出货积极性有所提振，目前市场货源有所减少，库存进一步下滑，短期内去库增加，消费逐渐显现积极态势，因临近五一假期，下游积极补库备货，总体成交略有下滑。目前铝价因国内铝锭库存压力巨大，暂不支撑大幅反弹，在需求略显恢复前提下，料短期内铝价仍有一定的反弹空间，但涨幅明显受限，预计沪铝或震荡拉锯。操作上，暂时观望。
        锌：暂时观望
        本周沪锌期价震荡下行，持仓量下降，承压于5  日均线。现货市场方面，临近换月，供需双方表现较为谨慎，本月票与下月票报价明显增加，市场报价混杂差异大，加上增值税下调节点，商家暂不了解具体操作，出接货都有一定的限制，上游炼厂坚持挺价惜售，贸易商偏向交易长单为主，持货商持续挺价出货，下游接货意愿较低多有压价收货，多打算五一节后再操作。目前需求恢复明显不如预期，短期内偏空情绪仍显浓厚，中长期锌矿供应吃紧预期支撑较强，预计沪锌维持震荡格局。操作上，暂时观望。
        镍：暂时观望
        本周沪镍期价维持高位震荡格局，持仓量下降。诺里尔斯克镍业遭受制裁的可能性微乎其微，因此看淡制裁对镍价的影响。需求端不锈钢及硫酸镍均未有新增驱动，精炼镍整体延续去库存格局不变，  LME  和上期所镍库存总体呈下降趋势，但下游占镍总消费最大比例的不锈钢，其库存仍处4  年以来高位，下游需求仍然偏弱。此外，镍铁作为镍生产不锈钢的替代品，近期价格也开始回调，亦难对镍价提供支撑。目前来看，镍价的支撑依然存在，而不锈钢整体产业链目前还在修复之中，镍价的反弹格局依然存在，不过整体力量弱小，或无法抵御来自宏观可能的风险，因此预计沪镍震荡为主。操作上，暂时观望。