光大证券-量化择时及行业配置周报：情绪指数一降再降，市场已落底部区域-180429

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        本周择时观点：对上证  50、沪深  300、上证综指、创业板指和中证  500皆持谨慎观点。
        本周行业配置：RSRS  行业轮动模型  5  月建议配置行业为：计算机，国防军工，石油石化。
        市场综合情绪指数：综合情绪指数继续下滑，市场情绪较中性偏谨慎。本周市场情绪综合指数当前值为  26，较上周情绪值  33  有所下降，呈现中性偏谨慎的情绪。本周  HS300  指数收于  3756.88，下跌  0.11%。我们预计  HS300  后市有上涨空间，但震荡调整的概率依然偏大。
        细分情绪变量：细分指标有所分化，大部分细分指标落于中性或谨慎情绪区域，值得投资者关注。其中投资者增速小幅滑落，A  股换手率下降幅度也较明显，股市交易热情有所冷却。杠杆交易者情绪中，融资增速变化不大，依然维持在较低水平，而期指溢价率大幅滑落，期权  PCR  指标也有所上升，反映出期权期货投资者对未来市场走势较悲观的看法。市场运行类指标则继续低迷，强势股指标与上涨家数占比继续维持低位，相对强弱指标则继续下探。总体而言，市场整体情绪在上周更加趋于谨慎。
        期权期货共振择时：上证50  维持看多信号，指标状态稳定。上周期权期货择时体系维持前序信号，看多上证  50  指数。单指标上，目前期权择时体系保持看多信号，指标状态稳定；股指期货择时体系保持看多信号，富时  A50  指数期货主力合约溢价率变化值持续回升，指标状态稳定。
        RSRS  择时：看空沪深  300、中证  500、创业板指、上证综指。上周各宽基指数  RSRS  择时策略均未发出交易信号，择时观点维持不变。目前对于未来市场大小盘风格的判断尚不明显，但从各指数指标值的相对大小来看，最近中小盘风格回归的概率有所增加。相比上一周，各宽基指数的  RSRS  指标值至周五都有显著上升，但仍全部处于负值区域；其中，中证  500  指标值从之前近-2.5  的至于附近回升至-0.1  以上，创业板指指标值亦有所上升，上证综指与沪深  300  的指标值也全都在-0.5  以上的值域，表明目前底部支撑的强度在不断增加。最近高频信号中各宽基指数指标值大部分指标值亦有所变动。基于当前信号持仓状态我们短期观点依然不是很乐观，值得关注。综上，我们目前对沪深  300、中证  500、上证综指与创业板指全部抱谨慎态度。
        RSRS  行业轮动模型：本周收益率为0.83%，全行业等权基准收益率为-0.31%，跑赢基准1.14  个百分点。该模型自6  月1  日起至今，样本外收益为-7.37%，同期全行业等权基准收益-0.73%，超额收益-6.64%。
        风险提示：测试结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。