华泰证券-分级基金周报：本周市场先涨后跌，延续震荡行情-180430

《华泰证券-分级基金周报：本周市场先涨后跌，延续震荡行情-180430（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-分级基金周报：本周市场先涨后跌，延续震荡行情-180430（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        市场震荡调整，交投活跃度下降
        上证综指截至周五收盘于3082.23  点，全周指数上涨0.35%。截至周五收盘，124  只股票指数型分级基金（包含119  只普通股票指数型、3  只股票指数增强型和2  只QDII  指数型）场内净值规模达508.58  亿元，较上周上涨1.12%，份额规模达到595.22  亿份，较上周上涨了1.03%。本周市场震荡调整，CSWD  生科、中证医疗等板块领涨，交投活跃度有所下降，本周场内份额日均成交额相比上周下跌28.09%至10.45  亿元。
        行业指数涨跌参半，CSWD  生科、中证医药等行业领涨
        本周行业指数涨跌参半，CSWD  生科、中证医疗等行业领涨，涨幅居前的是CSWD  生科（6.52%）、中证医疗（5.11%）、生物医药（5.04%）、以及国证医药（3.95%）和医药生物（3.94%）。78  个标的行业指数中跌幅居前的是中证国防（-4.87%）、中证军工（-4.81%）、军工指数（-4.72%）、CSSW电子（-3.37%）以及国证有色（-2.87%）。
        5  只分级基金下折距离小于10%
        本周出现5  只股票型分级B  的下折距离（即下折母基金所需跌幅）小于10%，分别为中融中证煤炭B、泰信基本面400B、安信中证一带一路B、鹏华新丝路B  以及交银国证新能源B，其距离下折母基金仅需跌幅分别为3.2%、6.08%、8.92%、9.42%和9.97%，投资者需要注意下折风险。
        分级A  隐含收益率均有上升
        本周分级A  份额隐含收益率不同品种均有上升，主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种按规模加权平均隐含收益率分别为：5.24%、5.53%、5.70%，上周为：5.19%、5.52%、5.69%。
        大部分存在整体折溢价的分级基金场内流动性较差不适合套利操作
        存在溢价套利机会的34  只基金，与存在折价套利机会的27  只基金，场内流动性大多较差，我们认为折价出现原因可能与其流动性关系较大。交易活跃度不足，导致份额净值变化后，交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅，被动出现折溢价。银华恒生H  股（  161831.SZ）、信诚中证800  金融（165521.OF）流动性较好且存在折价套利机会。
        重点推荐分级B
        基于华泰周期研究、分级标的指数近期的表现，以及结合分级B  当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小，推荐以下分级B：鹏华中证银行B（150228）、招商中证证券B（150201）、国泰国证房地产B（150118）、富国创业板B（150153）、富国中证军工B（150182）、华安创业板50B（150304）、易方达中小板指数B（150107）。
        风险提示：折溢价套利需要承担指数波动风险，临近下折分级B  的折算风险。