浙商期货-宏观金融早报：美国4月ISM创九个月新低，中国制造业PMI稳中略降，期债可尝试短多-180502

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        报告导读
        宏观结论
        ①官方PMI数据较符合预期。制造业PMI小幅回落，整体稳定在51%的景气区间。其中新订单和进口指标下滑意味着内需回落，同时出口新订单也继续下滑。库存方面，原材料库存和产成品库存均小幅回落。②资管新规靴子落地。较之征求意见稿有显著宽松，其中过渡期大幅延长了一年半，此外净值化管理标准也有所放宽。③贸易摩擦变数仍存。美财长将于周四周五访华，并就美中贸易展开谈判，将在一定程度上缓和中美贸易的紧张局势。但贸易摩擦远未结束
        交易策略
        股票:  ①美国财长称将于周四周五与中国进行贸易对话，预计后续外部环境仍将持续压制风险偏好。②资管新规落地，短期由于部分条款有所放松或将提振风险偏好，但预计后续市场对金融监管的关注度会降低，关注点将转向经济基本面和政策。③企业盈利来看，从高频数据来看需求延续之前的回升迹象对企业盈利存在提振，但3月工业企业利润增速大降以及4月制造业PMI略降预示着后续即使需求继续回升也大概率将不及预期，预计后续企业盈利对盘面支撑减弱。总体看，警惕近期外部环境对风险偏好的压制，3月工业企业利润增速大降以及4月制造业PMI略降预示着后续企业盈利对盘面支撑减弱，期指延续调整，暂观望。
        债券:  ①资管新规靴子落地。较之征求意见稿有显著宽松，其中过渡期大幅延长了一年半，此外净值化管理标准也有所放宽。②贸易摩擦变数仍存。美财长将于周四周五访华，并就美中贸易展开谈判，将在一定程度上缓和中美贸易的紧张局势。但贸易摩擦远未结束。③节后流动性或重回宽松。近期政治局会议内容叠加央行降准体现出长期货币政策存边际宽松预期。总体看，资管新规靴子落地，且整体较预期宽松，且经济数据未见起色，流动性情况较好，期债可尝试短多。供参考
        黄金：无风险收益率上涨不利于金价。但鉴于美国内外环境的风险仍然多发。