兴业证券-润达医疗-603108-内生外延双轮驱动，业绩持续增长-180502

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        投资要点        
        公司公告一季报，实现营业收入    12.95  亿元（+70.58%）；实现营业利润  1.20亿元（+109.48%）；实现归属于母公司的净利润    0.56亿元（+69.99%），实现扣非归母公司净利润    0.59亿元（+89.29%），EPS  为  0.10元。公司一季度业绩保持快速增长，符合我们的预期。    
          盈利预测与估值：不考虑增发和瑞莱并表，考虑金泽瑞和瑞美科技明年并表，预计公司  2018-2020  年  EPS  分别为  0.58、0.75、0.96  元，2018  年  4月27日股价对应2018-2020  年PE  分别为  27倍、21倍、16倍，给予“审慎增持”评级。  
          风险提示：经销商整合风险、外延扩张不及预期