民生证券-金融工程研究：原油期货终回归，开启期货市场全球化-180211

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        报告摘要：
        原油期货回归，开启期货市场全球化
        证监会在2  月9  日的新闻发布会上宣布，原油期货将于2018  年3  月26  日，在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心（下称能源中心）挂牌交易。这将是中国第一个允许境外投资者直接交易的期货品种，将会是我国期货市场全面对外开放的起点。而此次原油期货的推出，将以“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”为基本思路。
        市场影响
        首次引入境外投资者直接交易机制，将会是中国期货市场全面对外开放的起点；
        原油期货为中国企业提供了规避价格大幅波动衍生工具；
        构建亚太地区市场化原油价格，降低中国企业进口原油成本；
        进一步推动人民币国际化进程，增加人民币在国际交易中的使用。
        国外成熟原油期货市场概述
        国际上有12  家交易所推出了原油期货。纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）是目前影响力最大的两大原油期货交易中心。随着近年来原油期货的交易量和持仓量不断的波动上升，截至2017  年末，纽约商业交易所WTI  原油期货和洲交所的布伦特原油期货的交易量，已经占到期货交易总量的15%，是非常重要的期货交易品种。
        中外原油期货合约比较
        我们从交易品种、交易期限、报价单位、交割方法等合约细节详细比较我国原油期货产品与纽约商业交易所原油期货和洲际交易所布伦特原油期货的区别。
        风险提示
        期货市场全球化是一个漫长的过程，可能出现市场发展不及预期的情况。