群益证券-贸联~KY-3665.TT-个股报告-180329

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        車用領域與Docking  Station  出貨成長動能強。
        投資建議：  預估貿聯-KY  2018  年稅後EPS  為15.11  元、ECB  稀釋後之EPS  為14.03  元，目前股價位於合理區間，維持中立投資建議。
        預估2018  年車用領域營收YoY+23.4%：  Tesla  原有車款維持穩定成長、電池儲能系統出貨提升、新車款量產出貨、運動車客戶營運轉佳，  2017  年車用領域營收YoY+11.5%。在Tesla  新車款出貨成長下，  預估2018  年車用領域營收YoY+23.4%。
        Docking  Station  與Dongle  出貨成長，  IT  領域預估2018  年營收YoY+42.1%：  因有Docking  Station  新機種訂單挹注，  Dongle  需求亦見提升，  IT  領域2017  年營收YoY+44.3%。展望2018  年，預期Dongle、Docking  Station、Data  Center  與Server  用線出貨將維持穩定成長，  預估IT  領域2018  年營收YoY+42.4%。
        工業領域預估2018  年營收YoY+15.8%：  工業領域2017  年新增兩家半導體設備客戶，  在新客戶訂單挹注下，  工業領域2017  年營收YoY+79.5%。以目前接單情況看來，  預期新客戶訂單可延續至2018  年，  預估工業領域2018  年YoY+15.8。
        預估通訊領域2018  年營收YoY+6.4%  ：  通訊領域主要為DWDM、CWDM  等光纖相關產品，2H15  接獲美系網通廠商之訂單，  故2H15~1H16  營收有較顯著成長，  通訊領域2016  年營收YoY+35.8%。因美系網通廠商先前訂單已於1H16  年出貨完畢，新產品於2H17  量產出貨，  通訊領域2017  營收YoY-3.7%，  預估2018  年營收YoY+6.4%。
        預估醫療領域2018  年營收YoY+5.9%：  受客戶產品推出時程遞延與面臨市場競爭影響，  醫療領域2017  年營收YoY-5%；  隨產品推出，  預估醫療領域營收2018  年YoY+5.9%。