光大证券-2018年4月行业PMI景气观察：关注纺织服装、通用设备制造和石油加工行业-180501

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        ◆  消费品高景气有所下降。纺织服装（第1，前值13）：供需均在扩张，价格支撑较强。医药（第9，前值1）：景气指数同比略有下降，需求扩张速度放缓；但生产量指数由扩张区间降至收缩区间，价格水平有很强支撑。汽车（第11，前值14）：景气指数同比下降、环比回升，由收缩区间升至扩张区间；主要是因为新订单指数环比上升、出口订单收缩放缓；但生产量和原材料库存进一步收缩；价格水平有较强支撑。农副食品（第15，前值9）：景气同比略有下降，需求进一步收缩，但供给仍在扩张，价格水平支撑很弱。    
        ◆  设备低景气有所回升。电气机械（第2，前值5）：景气指数环比持平、同比略有下降，供给和需求处于较高水平的扩张区间，供需基本匹配，价格支撑水平在1左右。金属制品业（第5，前值4）：出口订单收缩加剧，新订单扩张放缓；同时，生产量和原材料库存扩张速度同比放缓；但供给上升速度快于需求上升速度，价格支撑较弱。通用设备（第8，前值13）：出口订单、新订单、生产量和原材料库存均由收缩区间上升至扩张区间，供需两旺；供给增加速度与需求增加速度基本持平，价格水平较有支撑。计算机通信电子设备（第10，前值10）：供需两旺且基本匹配，价格支撑指数大约为1。专用设备（第12，前值11）：出口订单降幅收窄，新订单由收缩区间升至扩张区间，价格水平较有支撑。    
        ◆  原材料景气度较高。有色（第3，前值2）：需求扩张，供给收缩，有很强的价格支撑水平。建材（第4，前值15）：供需指数均快速扩张，但供给扩张速度略快于需求增加速度，价格水平支撑不足。化工（第6，前值7）：供需均缓慢扩张，价格水平有较强支撑。化纤（第7，前值7）：需求快速扩张，但价格支撑水平相对较弱。黑色金属（第13，前值8）：供需均收缩加剧，供给下降速度快于需求下降速度，价格水平仍有较强支撑。石油炼化（第14，前值11）：供需收缩，价格支撑水平较强。    
        ◆  风险提示：美国加速加息；人民币汇率异常波动。