银河期货-国债期货早报：资管新规终于落地，并不存在利空效果-180502

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        主要观点
        央行公告称，考虑到月末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，4  月28  日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期，当周累计净回笼2700  亿元。制造业PMI  数据公布，和上期比略有下滑但幅度不大，但分细项看，还是能看出一部分差距的，特别是新订单和新出口订单指数出现了一定幅度的下滑，不过，至少和3  月份的出口增速比，新出口订单指数下滑的幅度并不是特别大，因此四月份出口增速回暖的概率还是比较高的。目前资管新规已经落地，实际并不如预期的苛刻，因此我们认为资管新规落地即使不是利好，也不会对债券市场形成明显利空作用，看涨债市预期不变。2018  年的债券牛市已经开启，目前的价位，可以把国债期货多头配满了。
        近期市场运行主要逻辑：货币政策由中性偏紧转为中性、经济金融数据偏弱、结构性降准不仅结构性增加债市资金还增加了央行向全市场投放资金的可能。资管新规落地，不如预期苛刻。
        未来市场主要关注点：资管新规落地情况。
        操作建议：长期做多。
        央行公开市场操作
        央行公告称，考虑到月末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，4  月28  日不开展公开市场操作，银行间回购利率和Shibor  利率涨跌互现。