华宝证券-开放式基金周报：资管新规正式出台，港交所发布IPO新规-180502

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        投资要点：
        一周基金记事。2018  年  4  月  27  日，“一行两会一局”联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确规定资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付，严格非标投资，禁止资金池，消除多层嵌套，抑制通道业务等。相比于征求意见稿，正式稿在部分条款上有所放松，并将过渡期延长至  2020  年底，但总体仍然坚持加强监管协调，强化宏观审慎管理和功能监管。
        2018  年  4  月  24  日，港交所发布  IPO  新规——《香港联合交易所有限公司证券上市规则》，新规于今年  4  月  30  日起正式生效，允许尚未盈利的生物科技公司在港上市，且将接受采用同股不同权架构的公司在港首次公开募集，对发行人的要求为：相关拟上市公司上市最低预期市值需达到  400  亿港元，如果市值小于  400  亿港元，则需在最近一个财政年，收入不少于  10亿港元。小米等独角兽企业据传将在新规下率先赴港上市。这将是近  25  年以来意义最为重大的港股上市制度改革，对港股将是重大利好。
        一周公募基金动态。本期（2018.04.23~2018.04.27）共有  26  只开放式基金新成立，合计募集247.05亿份。其中发行债券型基金5只，共募集85.80亿份；混合型基金  10  只，共募集  50.11  亿份；股票型基金  10  只，共募集108.96  亿份，国际（QDII）基金  1  只，共募集  2.17  亿份。
        展望后市，展望后市，4  月公布的经济指数反映当前经济处于平稳运行区间，PMI  指数虽比上月降低仅  0.1  个百分点，说明经济韧性尚存，短期内经济下行压力不大。股市方面短期来看，市场对贸易摩擦等多个因素的担忧造成市场波动；但从中长期来看，市场不存在大幅下跌的基础，蓝筹股估值处于历史偏低位置，科技成长股未来投资机会仍很多。建议关注中美贸易摩擦的进展，基金配置上增配择股能力较强的成长型基金。债券方面，上周央行定向降准但资金面并不宽松，利率先下后上，但美债收益率快速抬升，或约束国内债券市场下行空间，关注后续美元及美债的走势，基金配置上选择久期在  2  附近、高信用等级的基金产品。
        风险提示：本报告原始数据来源于  WIND  或基金业协会，此报告仅做数据统计，不涉及指标排名，不做投资参考之用。