光大证券-钢铁行业周报：模拟的钢铁业利润连续第5周回升-180430

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        投资建议  
        短期关注：（1）本周国内钢价指数上涨1.79%，我们模拟测算的不考虑库存影响的钢铁利润已连续第5周回升，目前已相当于2017年三季度的平均水平；长短流程钢材利润均继续增长。（2）本周经销商钢材库存显著下降5.51%（较年内高点已累计下降28%）至1410万吨，已低于2015年的同期水平，但仍高于2016年和2017年的水平；（3）上市钢企一季度净利和扣非净利环比分别下降26%、16%。  
        板块观点：我们在2018年初的年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中明确指出，钢铁供给将会有一定的弹性，而需求总体基本保持平稳，行业利润全年可能趋稳或者小幅下降，钢铁板块难以出现大的机会或风险，但可能会有短期波段性的的投资机会，我们认为5月份钢铁板块的投资机会总体上大于风险。  
        股票关注：5月关注股票：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、方大特钢、华菱钢铁。光大钢铁5月关注股票本周平均涨幅1.75%，跑赢钢铁板块0.8个百分点。  
        风险提示：闲置高炉产能以及短流程钢厂复产，需求差于预期、公司经营不善风险等。    
        一周回顾  
        钢价涨1.79%矿价涨2.28%。Myspic综合指数上涨1.79%，其中长材价上涨2.09%，扁平材价上涨1.43%。铁矿石综合指数上涨2.28%，PB粉矿下跌0.65%，废钢价上涨1.87%。  
        社会钢材库存下降5.51%。本周Mysteel统计的全国重点城市经销商钢材库存下降5.51%，其中长材库存下降7.07%，板材库存下降1.95%。  
        钢铁板块上涨跑赢大盘。上证综指上涨0.35%，沪深300指数下跌0.11%，创业板指数上涨1.28%；申万钢铁指数上涨0.95%，跑赢沪深300指数1.05个百分点。