川财证券-家电行业周报：一季度彩电市场转暖，建议关注龙头个股-180502

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        川财周观点    
        本周家电指数波动较大。上半周板块表现较好，主要因为家用电器和音响器材一季度零售总额同比增长11.4%，市场情绪回暖。下半周板块大幅下挫，源于格力2017年净利润增长率高达45%但未分红，引发股价下行。格力称留存资金将用于智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广，并计划于2018年中期分红。从2017年年报及2018年一季报业绩来看，公司基本面持续向好，但此次分红措施可能意味着公司未来投资的不确定性增强，后续资金使用情况值得持续关注。本周家电产品一季度销售数据出炉，空调、冰箱、洗衣机等受前期房地产调控影响，一季度销量增速均有所放缓，彩电因面板价格持续下滑，市场转暖，零售额同比增长3.3%。近期一季报及年报即将披露完毕，建议关注业绩稳健的龙头个股。  
        市场表现    
        本周家电指数下跌2.05%，相较上证综指的涨幅0.35%下浮了2.40个百分点。细分板块中，洗衣机、小家电涨幅较大，分别为6.95%和2.69%；空调、彩电跌幅较大，分别为-3.57%、-1.89%。个股方面，表现较好的为同洲电子（17.22%）、苏泊尔（10.10%）、万和电气（9.80%）；表现较弱的为星帅尔（-31.09%）、*ST厦华（-20.61%）、海信电器（-9.78%）。  
        关键指标    
        2018年3月，冰箱销量713.20万台，同比下降3.20%，库存379.90万台，同比减少20.50%。洗衣机销量573.10万台，同比减少1.60%，库存220.50万台，同比减少28.90%。  
        行业动态    
        国家市场监督管理总局发布了2018年《全国重点工业产品质量监督目录》，黑白电、厨电、卫浴、生活小家电等众多家电品类被纳入在列。（和讯网）  
        公司动态    
        格力电器（000651）：2017年公司实现营业收入1482.86亿元，同比增长36.92%；实现归属于上市公司股东的净利润224.02亿元，同比增长44.87%。不分红。2018年第一季度营业收入为395.62亿元，同比增长33.29%；归属于上市公司股东的净利润为55.82亿元，同比增长39.04%。  
        青岛海尔（600690）：2017年公司实现营业收入1592.54亿元，同比增长33.68%；实现归属于上市公司股东的净利润69.26亿元，同比增长37.37%。公司向全体股东每10股派发现金股利人民币3.42元（含税）。  
        风险提示：出口销量不及预期；房地产市场下行；原材料价格大幅上涨。