国海证券-汽车行业周报：零售端增长态势平稳，厂商批发维持高增速-180501

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        投资要点：  
        本周观点更新：根据乘联会数据，4月第3周日均零售销量5.1万台，同比增长11.0%，累计前三周日均零售销量4.5万辆，同比增长12.9%；第2周日均批发销量5.7万辆，同比增长21.4%，累计前三周日均批发销量5.2万辆，同比增长23.6%。零售端，日均零售销量走势平稳，保持稳定的增长，同比增速超过10%，主要是由去年同期基数相对较低，因此零售端表现相对较强；批发端，厂家销量持续高速增长，增速接近25%，主要是由于4月厂家渠道补充库存，因此批发销量增速维持在较高水平。在持续一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业"推荐"评级。    
        本周重要事件解读：1）2018年4月27日，2018(第十五届)北京国际汽车展览会将在北京中国国际展览中心新馆和中国国际展览中心老馆举行，本届车展以"定义汽车新生活"为主题。本届北京车展共展示车辆1022台，全球首发车105台，其中跨国公司全球首发车16台，跨国公司亚洲首发车30台；概念车64台；新能源车174台，其中中国车企新能源车124台。2）首发新车以欧系品牌和自主品牌为主：欧系品牌首发新车占比为45%，自主品牌首发新车占比紧随其后为40%，剩下的为部分日系和美系车型。3）新能源展车中国车企占主力：本届北京车展新能源车174台，中国车企新能源车124台，占比71%。此次北京车展上，自主品牌中上汽自主、广汽新能源、北汽新能源、长安汽车、江淮汽车、吉利汽车、东风汽车、比亚迪等自主电动车品牌都展出了自己的当家产品，而新造车势力如蔚来、威马、长江汽车等也纷纷亮相带来新车。中国车企新能源汽车在数量和质量上都有长足的进步，续航里程等关键参数不断突破提升，整体发展态势良好。  
        本周重点推荐个股及逻辑：继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份，德尔股份，东睦股份。  
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块表现参差不齐，上证综指上涨0.35%，沪深300下跌0.11%。汽车行业下0.56%，跑输沪深300和上证综指。其中，汽车销售和服务子行业指数上涨0.88%，乘用车子行业指数上涨0.70%，汽车零部件子行业指数下跌1.15%，商用载货车子行业指数下跌1.76%，商用载客车子行业指数下跌2.15%。  
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。