兴证期货-橡胶日度报告：天胶，中幅回升-180503

《兴证期货-橡胶日度报告：天胶，中幅回升-180503（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴证期货-橡胶日度报告：天胶，中幅回升-180503（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

          行情回顾
        沪胶主力合约RU1809终盘收涨235元，至11525元，涨幅为2.08%，远期合约RU1901终盘收涨215元，至13495元，涨幅为1.62%。
        1.供需关系分析
        印度商业线报称，印度国内橡胶供应不足的矛盾逐渐扩大，导致印度轮胎公司寻求免税进口橡胶弥补国内短缺。
        现在25%的进口关税损害其价格竞争力。
        轮胎制造的天然橡胶消耗量为65%-70%，随着轮胎产业的扩大更加导致印度国内原材料稀缺。
        印度汽车轮胎制造商协会（ATMA）称预计国内短缺会增加产业对于昂贵进口的依赖性。
        并预计2017-2018年国内产出73万公吨，消耗110万公吨，短缺37万公吨（高于去年的35万公吨）。
        今年早期，曾预计短缺为27万公吨。从占消耗比例的25%升高到34%。
        更为担心的是从二月中旬将开始精益生产（利用杜绝浪费和无间断的作业流程）直到9月份。
        所以，在非高峰月的可用性将被严重缩减。
        在国内生产和消耗缺口的程度下，产业将优先寻求零关税进口天然橡胶的关税率配额。
        同时寻求清除会增加天然橡胶成本及延期的关口限制，如目前只允许在Chennal和JNPT两个关口进口。
        并对进口橡胶会抑制印度国内生产的言论进行反驳，ATMA表示印度国内橡胶价格比国际价格高10%-20%。
        尽管如此，在没有任何出口的情况下，印度国内生产已被产业完全消耗。
        2.核心观点
        虽然受泰国等产胶国多种措施调控胶市、轮胎产业消费需求平稳、印度消费强劲等利多因素作用，但又受供需关系过剩、产区气候适宜、进口胶和国产胶库存压力沉重、日元回升等利空影响，沪胶虽然短线技术性反弹，但中期上涨空间有限，后市可能回归低位波动，建议宜以逢高沽空为主，仅供参考。
        3.后市展望及策略建议
        目前国际国内橡胶市场受制于多空交织的中性因素的作用，橡胶现货和期货市场价格虽然短线剧烈震荡，甚至技术性反弹，中期仍可能持续区域性震荡整理。