浦银国际-百度-9888.HK-新业务高速增长，三季度指引略显疲软-210816

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收入基本符合市场预期，指引略显疲软：百度2Q21收入为313.5亿人民币，同比增长20%，基本符合市场预期。

其中，核心收入为240亿，同比增长27%；爱奇艺收入76亿，同比增长3%。

而核心收入中，新业务高速增长，同比增80%，广告收入同比增长18%。

本季度调整后净利润为54亿人民币，同比增长5%，高于市场预期。

收入指引方面，公司预计三季度收入为306亿至335亿，同比增长8%-19%，其中百度核心收入增长9%-20%，低于市场预期。

广告业务三季度或受到一定影响：本季度广告收入为190亿，同比增长18%，保持稳健。

其中移动端同比增长26%，百度APP的MAU为5.8亿，同比增长9%。

公司表示广告复苏势头在三季度受到一定影响，包括国内疫情反复和互联网行业监管等带来不确定因素。

智能云高速增长，自动驾驶或在2025年大规模落地：本季度新业务收入50亿，同比增长80%，占核心收入约21%，其中智能云收入33亿，同比增长71%，仍是新业务中的主要收入贡献，近七成。

根据IDC报告，2020年百度智能云仍处于中国AI公有云服务市场份额第一的位置。

自动驾驶方面，公司最新推出的第5代Apollo共享无人车每英里成本再下降60%。

同时，公司计划在未来两至三年将ApolloGo服务拓展超过30座城市。

此外，公司预计到2025年，自动驾驶出租车成本能够低于传统出租车，或将实现大规模落地。

爱奇艺付费会员收入略有下降：爱奇艺本季度收入为76亿人民币，同比增长3%，其中会员订阅收入为40亿，同比下降1.3%；广告收入为18亿，同比增长15%；内容发行收入7亿，同比下降20%；其他收入同比增长20%。

付费会员数量为1.06亿，同比增长1.2%，环比增长0.9%。

爱奇艺预期三季度收入同比增长6~12%。

毛利率基本持平：本季度公司毛利率为49.3%，同比基本持平。

调整后经营利润为57亿，同比持平，调整后经营利润率为18%，去年同期为22%。

公司预计三季度费用成本或环比增加10~15亿，以此测算调整后经营利润率约为16%。