平安证券（香港）-港股月报-180502

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        4  月市场回顾
        港股经过2  月和3  月份的震荡调整后，4  月份进入窄幅上落阶段，市场在众多不明朗因素下未有明确方向。随着中美贸易战逐步升温，恒指月初一度跌至月内低位29518点，其后国家主席习近平在博鳌论坛开幕式宣布在多个行业大幅度放宽市场准入，贸易战忧虑略为缓和，带动中港市场上涨，港股转跌为升，收复30000  点之余，更一度突破31000  点水平。但中美贸易争端持续，限制中国科技行业成美国最新焦点，连同美债息率破3%，中东地缘局势紧张、港汇持续弱势、人行降准、南北韩对话等多空因素共振影响，恒指只能在30000  至31000  点之间震荡上落。4  月恒指收报30808  点累计上升715  点，涨幅2.4%；国指累计上涨333  点报12331  点，涨幅达2.8%。市场投资情绪不稳定，继3  月份港股通南下资金净流入规模大减后，4  月份全月更录得资金净流出81.11  亿。4  月份受美方制裁打击，信息科技、硬件设备、软件等领跌，受国内或将汽车进口关税削半，汽车板块跌幅靠前；风电、建材水泥、内需消费、电池等板块涨幅靠前。
        5  月大市研判
        港股经历2、3  月份的寛幅振震荡后，4  月进入窄幅震荡阶段，市场受多空因素交替影响，包括中美贸易争端持续，限制中国科技行业成贸易摩擦最新焦点，连同10  年美债息率破3%，中东地缘局势紧张、港汇持续弱势、人行降准、南北韩对话等，大盘整个4  月只能维持区间上落格局。展望5  月，港股将迎接5  穷月(传统上有“五穷六绝”的说法，意味5，6  月较大概率跌市调整)开局，市场负面因素依然存在，包括中美贸易摩擦，利率上升令市场流动性收紧等，但政策发力同时有助于港股中长期表现，当中最受市场关注的为港股上市制度改革红利，港交所已于4  月30  日起接受同股不股权和没盈收的生物科技公司的上市申请，加上港交所早前和全国股转公司签订合作备忘录，“H  股+新三板”的模式确立，中港两地资本协作的力度加深，可预见港股市场下半年将迎来大量生物科技公司上市，并将成为今年余下时间的重点投资主题；再加上H  股全流通的推进(联想控股(3396)已入选试点工作)，将有助提升有关H  股的资金配置需求和估值水平，上述改革将成为支撑港股市场的政策红利因素。短线港元拆息上行和港元弱势对市场投资情绪有一定负面影响，叠加近期风险事件频发将压制风险偏好，但中长期来说市场将回归基本面，港股企业17  年报均有亮丽表现，港股估值重回合理水平，在全球股指中优势再现，大市虽然未脱离区间震荡格局，但港股资产价值逐步重现，每逢调整均现资产配置机会。技术上恒指4  月份低位在29519  点，时间点在月初，其后迅速收复并重回三万点以上，余下时间虽然偶有失守三万点，但整体上指数处于30000-31000  点间震荡上落，目前各均线相互缠绕，指数运行至三角形走势末端，反映恒指将现突破，如恒指能在5  月突破三角形，则宣告过去3  个月调整结束，5  月行情可期，否则大盘底部还未确立，要继续做好寻底风险。建议在调整中分段吸纳基本面稳健和超跌的金融蓝筹，以及医药、生物科技、教育、风电、建材水泥等投资机会突出的板块。
        热点前瞻
        第六届全球云计算大会暨国际网络通信展览会将于5  月9  日至11  日在上海举行，大会包括举办企业年度战略及产品发布会、运维技术培训及安全技术培训、主题论坛——云计算及数字科技高峰论坛、企业CIO  闭门研讨会、优秀初创企业路演专场及五场专题分论坛，其中主题论坛内容包括2018-2019年全球云产业趋势、2018-2019  年中国领先产品、服务与应用、国家层面对人工智能战略的解读、个人信息安全防范法、区块链、物联网等年度热议技术，专题分论坛主题包括“人工智能”、“大数据与数据挖掘”、“企业运维”、“信息安全”、“金融科技”及“工业互联网”，届时将有国内外重量级技术领袖及产业上下游企业参加。此外，2018  中国国际大数据产业博览会将于5  月26  日至29日在贵阳举行，上一届博览会有马云、马化腾、李彦宏、郭台铭、德里克.阿博利等国内外行业领军人物出席及主讲高峰对话，并收到国务院总理李克强发来的贺信，相信本届博览会亦将受到重视，可适当关注云计算及大数据相关企业，相关个股包括腾讯控股（700HK）、金蝶国际（268HK）、金山软件（3888HK）、中国软件国际（354HK）等。