兴业证券-迪瑞医疗-300396-仪器带动试剂销量，公司业绩稳定增长-180502

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        投资要点      
        近日，迪瑞医疗发布了  2017  年年报，报告期内，公司实现营业收入  8.68亿元，同比增长  14.37%；实现归属于上市公司股东的净利润  1.67  亿元，同比增长  33.77%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1.44  亿元，同比增长  30.25%。报告期内实现  EPS  1.09  元。同时，公司发布  2018  年一季报，实现营业收入  1.89  亿元，同比增长  22.46%；归母净利润  0.35  亿元，同比增长  25.94%；扣非后归母净利润  0.32  亿元，同比增长  25.98%，实现  EPS0.23  元。
        盈利预测与估值：公司自身业务内生增长稳定，外延与海外布局的策略与医疗器械行业发展环境相呼应，随着老龄化及医疗消费意识增强，体外诊断市场空间大。借助仪器与试剂闭环销售模式，公司业绩有望保持稳定增长.我们调整了公司盈利预测，预计公司  2018-2020  年  EPS  为  1.42、1.82、2.31  元，对应  2018  年  4  月  27  日股价的估值分别为  32X、25X、19X  倍，维持对其的“审慎增持”评级。
        风险提示：生化试剂竞争激烈，外延不及预期