信达证券-钢铁行业：南钢股份-180502

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        本周行业观点：2017  年钢铁全行业业绩大幅回暖。
        1、钢材价格整体震荡上行。截至4  月28  日，高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4308元/吨、4105  元/吨、4089  元/吨、5125  元/吨、5799  元/吨、4199  元/吨、4635  元/吨，相比前一周分别变化2.23%、2.34%、1.21%、0.29%、0.17%、0.67%、1.02%。
        2、2017  年钢铁全行业业绩大幅回暖。根据申万分类，截至目前，34  家钢企中除了抚顺特钢外，其余已披露年报，2017年钢铁全行业盈利增长明显。33  家钢企营业总收入同比增长的中位数为46.19%，31  家公司收入实现增长，仅新兴铸管和山东钢铁收入同比下滑；归母净利润同比增长的中位数为246.84%，31  家公司归母净利润实现增长，仅久立特材和西宁特钢同比下降。
        3、美国关税对中国钢铁行业影响有限。中国钢铁工业协会（CISA）副会长李新创表示，中国会受影响的钢铁产品数量有限，相比之下，其他国家将遭受更大损失。中国钢铁制造商表示，真正令人担忧的是这些关税带来的潜在连锁效应，因为中国生产的钢铁正在流入全球市场其他地区，而在其他国家竞争在加剧。
        4、2018  年钢铁去产能将持续推进。日前，中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在2018  年大宗商品市场高峰论坛的演讲中指出，中国钢铁去产能的效果已非常明显，在钢铁行业去产能取得重大突破和决定性胜利后，2018  年要严禁新增产能死灰复燃，在钢厂利益好转后要尤其注意。我们预计，2018  年在宏观政策层面将继续调控生产节奏，维持钢材供需平衡，钢材价格将在合理区间运行。
        5、风险提示：宏观经济增速低于预期；环保限产力度不达预期。
        .  本期【卓越推】南钢股份（600282）。