华创证券-奥飞数据-300738-华南地区IDC领军企业，业绩高速增长-180502

《华创证券-奥飞数据-300738-华南地区IDC领军企业，业绩高速增长-180502（33页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-奥飞数据-300738-华南地区IDC领军企业，业绩高速增长-180502（33页）.pdf（33页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        独到见解：
        公司是一家专业从事互联网数据中心（IDC）运营的互联网综合服务提供商，公司的国内骨干网络以广州、深圳、北京、上海、南宁、归宁为核心节点，是华南地区IDC领军企业。公司掌握了软件定义网络（SDN）、自动化运维等核心技术，现拥有28项计算机软件著作权，已通过ISO9001、ISO27001、ISO20000等质量管理体系认证，并且被评为国家高新技术产业，子公司奥佳软件获得了“双软”认证。
        投资要点    
        1.华南地区IDC领军企业，业绩高速增长    
        公司产品和服务包括机柜租用、带宽租用等IDC基础服务，及内容分发网络（CDN）、数据同步、云计算、网络安全等其他互联网综合服务。公司客户覆盖网络视频、网络游戏、门户网站等行业用户及三大基础电信运营商等。公司的营业收入从2014年的0.71万元增加到了2016年的2.98亿元，复合增速高达105.16%；净利润从2014年的399.67万元增长到2016年的5556.97万元，复合增速高达272.88%，净利润增速（272.88）高于营收增速（105.16%）。    
        2.团队经验丰富，在华南区域拥有丰富机房资源    
        公司的核心管理团队拥有多年基础电信运营商及互联网行业从业经验，同时公司在技术、市场、管理、运维各个领域积累了一批拥有丰富经验的员工。截至2017年6月末，公司在广州、深圳拥有三个自建IDC机房，可用机柜接近1,500个；此外，公司广州科学城神舟机房二期（即IPO募投项目）和海口金鹿机房处于建设期，两个新机房建成后将新增可用机柜3,500个左右，届时公司自建机柜数量将接近5,000个；除自建机房外，公司在全国其他骨干网络节点，通过与当地中国电信、中国联通、中国移动等电信运营商合作运营机房，进行合理布局，可满足客户全国布点需求。公司与多家知名网络游戏与流媒体企业保持了长期合作关系，客户粘性较高。    
        3.投资建议    
        公司是华南地区IDC领军企业，拥有丰富的IDC机房资源，随着IDC产能不断释放，公司业绩有望不断增长。我们预计2018-2020年营收为4.36亿元、5.44亿元、6.53亿元，净利润为0.64亿元、0.79亿元、0.94亿元，对应PE为59倍、48倍、40倍，首次覆盖给予"推荐"评级。    
        4.风险提示    
        运营商政策变化风险；机柜建设不达预期；海外业务拓展风险。