华创证券-轻工制造行业周报：造纸配置机会再来，家居优选低估值优质标的-180501

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        投资要点
        1、投资要点：我们华创轻工周报梳理的投资主线为：造纸优选龙头，配置正逢其时；家居关注低估值、战略清晰优质标的。造纸行业前期调整充分，全年行业景气仍将维持。家居行业一季度终端反馈平淡，全年增速预计将呈现前低后高，着重关注低估值，存在拐点和改善的优质公司。
        2、本周研究体会：（1）造纸行业：看好行业持续景气以及龙头企业的新增产能投放，造纸板块经过2个月的调整，配置机会再来，关注拥有自主造浆能力的太阳、晨鸣。（2）家居行业：我们认为从全年角度行业市场将呈现逐渐趋好，龙头企业增长前低后高的态势，我们格外关注低估值，存在改善的家居标的，关注索菲亚（司米橱柜业务的体系逐渐梳理）、曲美家居（你+生活馆的改造完成以及居家生活馆的逐渐展开）。
        3、公司重要公告及行业动态：
        （1）包装印刷造纸：晨鸣纸业：发布2018年1季度报告，2018年1季度营业收入72.4亿元，同比上升15.42%；归母净利润为7.83亿元，同比上升11.39%。太阳纸业：发布2017年年度报告，2017年营业收入188.94亿元，同比上升30.71%；归母净利润为20.24亿元，同比上升91.55%。同时发布2018年1季度报告，2018年1季度营业收入50.41亿元，同比上升14.29%；归母净利润为6.17亿元，同比上升40.14%。（2）家具与其他家用轻工：我乐家居：发布2018年1季度报告，2018年1季度营业收入1.51亿元，同比上升25.98%；归母净利润为-389万元，同比上升11.39%。亚振家居：发布2017年年度报告，2017年营业收入5.72亿元，同比上升1.91%；归母净利润为6105万元，同比下降19.16%。同时发布2018年1季度报告，2018年1季度营业收入7662万元，同比下降15.29%；归母净利润为-815万元，同比上升220.81%
        4、行业及上游重要原料数据：
        维持整体行业的谨慎推荐。（1）造纸业：各类纸张价格涨跌互现，国内纸浆价格保持稳定；（2）塑料包装：  BRENT原油价格上涨，WTI原油走平，LLDPE价格走平;（3）金属包装：镀锡薄板价格小幅上涨；（4）家具产业：原材料价格小幅下跌（5）金银珠宝业：上交所黄金价格小幅下跌，白银价格上涨;（6）文娱业：ABS聚合物价格有所上涨。
        5、限售股解禁提醒：
        金陵体育（2018.5.9  解禁789.6万股）、金牌橱柜（2018.5.14  解禁5248万股）、新通联（2018.5.18  解禁13500万股）、乐凯胶片（2018.5.21  解禁464.9万股）
        6、风险提示：宏观经济下行导致需求不振，造纸及家居行业格局重大改变