中银国际期货-黄金白银策略月报：美元和美债齐涨，黄金显颓势-180504

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        摘要
        观点
        4月黄金出现冲高回落的走势，价格仍然运行于1月份的区间内，其间一度冲高到1372，但下半月大幅回落将近25美元，最低触及1314附近。黄金价格虽然一度因为中美贸易战疑云和中东局势恶化逼近年内高点，但随着朝鲜半岛局势缓和、美国宏观面总体向好以及美债收益率高涨支撑美元走强，金价终究还是无法摆脱前三个月构筑的震荡区间束缚，月线再度留下一根明显的上引线，月线收跌，并且收盘价是年内最低收盘价。10年期美债收益率于4月25日触及3.033%，为2014年1月2日以来新高。而美元跟随美债收益率大幅上涨，同时受到经济数据向好和美联储加息预期的提振。尽管近期美债收益率创出了新高，一定程度上降低了黄金的吸引力，但是美债收益率料很难出现持续性的上涨，未来也将提升市场对于金价的预期。黄金短期承压但料于1310一线获得支撑。市场预计本月举行的美联储会议将维持利率不变，但将暗示在6月加息，重点关注中美贸易谈判进展和非农就业报告。
        操作建议
        本月对金价走势判断为震荡偏弱，压力位1340，支撑位1300。4月份黄金走势是先扬后抑，前半月因中美贸易战升温和中东局势恶化，金价逼近年内高点至1372附近；但随后朝鲜半岛局势缓和、美国宏观面总体向好、美元和美债收益率高涨、以及美股企稳等一系列因素，打压金价连续下跌至1310的支撑位。月线上看，黄金最终收跌，而且还留下了较为明显的上引线，表明金价上行走势艰难，在美联储加息前景乐观的情况下，向上"突破"震荡区间有一定难度。尽管近期美债收益率创出了新高，一定程度上降低了黄金的吸引力，但是美债收益率料很难出现持续性的上涨，未来也将提升市场对于金价的预期。黄金短期承压但料于1300-1310区间获得支撑。