华泰期货-生猪周报：猪价再刷新低，近期上涨乏力-180506

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        生猪：一周行情回顾与展望
        本周猪再价刷新低，周初外三元均价10.00元/公斤，周末均价9.93元/公斤，下跌0.07元/公斤。截至目前，自繁自养生猪养殖头均亏损200元/头，养殖户持续亏损已达两个月有余，消费端仍无很大起色，且目前大体重生猪价格步步走低，养殖户压栏得不偿失。养殖户迫于压力会加大大体重生猪的出栏力度，这将有利于5月后期猪价反弹，若养殖户看好5月后期猪价行情，仍有部分养猪户会选择压栏等价。目前屠宰厂包括加工厂都保有较大库存，销售端若无明显上量的情况下，猪价上涨依然取决于后期生猪的供应。结合市场情况来看，目前生猪依旧是供大于求，短期内猪价难出现实质性上涨。目前大型养殖集团扩张产能的步伐虽有些放缓，但扩张意愿并未收敛。作为中大型养殖场，都希望别人压缩产能，给自己产能扩张流出空间，在这种心理的驱使下，压缩产能的进程就需要一个漫长的过程。这个去产能的过程至少要持续半年以上时间，其传导至生猪产能的供应则需要更长的时间，市场一致预期本轮猪周期的低谷要持续到2019年，预期2020年会重拾上涨。
        风险关注：原料价格风险、不可控疫情、国家政策、自然灾害