东海证券-宏观周报-180506

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        投资要点：  
        财新制造业PMI略高于预期。4月，财新中国制造业采购经理人指数（PMI）51.1，高于上月0.1个百分点，延续过去11个月以来轻微增长趋势。财新服务业PMI  52.9，预期52.3，前值52.3。中国4月财新综合PMI  52.3，前值51.8。  
        美联储货币政策委员会FOMC会议决定，维持政策利率不变，联邦基金目标利率区间仍为1.50%-1.75%，符合市场预期。  
        商品房成交面积环比下降，六大发电集团耗煤量环比下降，经济增长动力总体平衡。2018年5月4日,30个大中城市商品房7天成交275.69万平方米，同比-29.85%，环比-13.74%。六大发电集团日均耗煤66.09万吨，同比增长11.01%，环比-3.14%。  
        农产品价格环比略有下降，估计CPI将保持相对低位，呈温和上升趋势。2018年4月27日,商务部食用农产品价格指数112.41，环比-0.7%。国家发改委36个城市猪肉平均零售价14.45元/500克，同比-13.49%，周环比-0.89%。  
        钢材价格指数环比上升，考虑到去年高基数影响，PPI增速或将继续回落。2018年5月4日,中国钢铁工业协会钢材综合价格指数115.51，同比22.26%，环比2.37%。环渤海动力煤价格指数（Q5500K）572元/吨，同比-4.35%，环比0.35%。  
        公开市场净回笼，货币市场利率下降。2018年4月27日,本周公开市场操作净投放资金-2700亿元。银行间质押式回购加权利率隔夜2.5942%，环比-34.08个基点；7天期2.8605%，环比-194.32个基点。