浙商证券-科远股份-002380-年季报点评：调整业务分类，布局工业互联网与能源互联网-180502

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        财报关键数据
        2017  年，公司营业收入同比增长15.3%至5.91  亿元，归属股东净利润同比增长32.4%至1.09  亿元，实现EPS  0.46  元；2018  年一季度，营业收入同比增长2.8%至0.897  亿元，归属股东净利润同比增长20.7%至835.09  万元，实现EPS  0.03  元。业绩符合预期。公司预计，2018  上半年归属股东净利润将同比增长0%~30%。
        投资要点
        调整业务分类，定位工业自动化和工业互联网两大主营业务
        公司于2017  年年报调整主营业务划分，现有两大业务：工业自动化（流程工业、离散制造）与工业互联网（流程工业信息化、智慧电厂、MES  等）。我们认为，这一调整体现了公司在新时期下的战略定位与经营方针：深挖存量，布局“两张网”（工业互联网、能源互联网）。
        据披露，2017  年，公司在多个细分市场表现不俗：1）工业自动化业务在火电市场中标大唐集团、华能集团300MW  等级主厂房控制系统项目（均为改造机组业绩），在垃圾发电、生物质发电等市场新签合同额再创新高，在化工行业新签合同额实现翻番；2）领跑流程工业信息化市场，签约世界最大单轴火电项目——华厦阳西电厂5、6  号机组2×1240MW  工程，采用公司自主知识产权的20  万点容量的SyncBASE  数据库；3）智慧电厂业务新签合同额同比增长2.61倍；4）流程行业MES  系统成功签约并上线用于水泥与铝业客户的解决方案。
        获得国家军用标准认证
        公司此前公告，  获得《武器装备质量管理体系认证证书》（  有效期2018.1.16~2019.6.30），将为后续拓展军工领域市场打下坚实基础。
        维持“增持”评级
        我们预计，2018~2020  年，公司将实现EPS  0.55  元、0.64  元、0.76  元，对应31.6  倍、27.1  倍、22.7  倍P/E。
        风险提示
        市场竞争或加剧，业务发展或低预期。