广州期货-商品期权日评-180504

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        小结
        1)  五一节后的第三天，M1809白天突然下跌，但午后被拉回原位，预计此影响不大。  
        2)  中国对美国大豆增收25%关税能否落地存疑，5月将是关键时间窗口，建议关注。
        3)  往年这个季节，处于南美大豆收割而美豆还未播种的时候，市场波动率一般处于较低水平。今年很特殊，原因在于3月下旬开始中美贸易战的市场预期原来越强烈，但目前市场认为美大豆关税政策落地可能性很小。不论如何，考虑今年美豆面积、单产都难超去年，故豆粕大幅上涨的可能性始终存在，最近建议对M1809保持观望、看涨。