上海证券-2018年5月份研究所投资组合报告-180504

《上海证券-2018年5月份研究所投资组合报告-180504（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-2018年5月份研究所投资组合报告-180504（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        策略组合构建思路
        政治局会议提出"扩大内需"，难以解读为重走"刺激老路"。我们认为，在全球量宽结束、贸易摩擦带来不确定情形下，"持续扩大内需"，本质上就是要"加强关键核心技术攻关，积极支持新产业、新模式、新业态发展"，通过降低融资成本、减税、CDR创新让独角兽企业回归等供给侧改革，树立新产业内生增长机制。结构调整导向和高质量发展导向--这一对持续扩大内需的理解正在成为市场的共识，这个基本面背景决定了，周期股主导的上证50指数在技术面驱动下的反弹，易于表现为脉冲形态，而难以表现出类似于去年的趋势特征。5月份市场风格均衡，但超额机会仍在中小市值股票。
        上市公司2017年年报与2018年一季报披露完毕后，个股价值成长的挖掘据此将自下而上的展开，这是5月份最为稳定的结构机会。其他事件性的驱动因素建议关注：1、中美贸易谈判结果（科技自主创新主题）；2、A股纳入MSCI（金融等低估值蓝筹）；3、小米香港IPO申请；4、粤港澳大亚湾规划出台在即；5、伊核补充协议能否落地（油价与中东局势）；6、马术彩票主题。
        5月份的结构风险主要来自于高位白马股的持续调整。
        策略组合
        王府井、鸿博股份、珠海港、南方航空、蓝帆医疗
        行业投资组合
        通信行业：日海通讯、光讯科技
        公用事业：长江电力
        传媒行业：新文化、奥飞娱乐、华谊兄弟
        医药商业：九州通、一心堂
        汽车行业：中鼎股份、新坐标、三花智控